💡 Оборонная промышленность США проходит через масштабную трансформацию, вызванную ростом геополитической напряжённости, необходимостью модернизации военной стратегии и давлением на федеральный бюджет. Технологическое равенство между США и их соперниками усиливается, что побуждает Министерство обороны США (DoD) пересматривать традиционные подходы и делать ставку на инновационные и экономически эффективные решения. Разберёмся, что это значит для отрасли и инвесторов.
Ситуация в оборонной промышленности
Исторически Министерство обороны США делало ставку на крупные и дорогие платформы - от авианосцев до стелс-бомбардировщиков. Однако конфликт в Украине и усиливающееся соперничество с Китаем наглядно показали: массовые, дешёвые и достаточно технологичные системы могут эффективно противостоять более дорогому и сложному вооружению. Например, по данным AVAV, применение дронов Switchblade позволило нанести ущерб противнику на $3 млрд при затратах всего около $40 млн. Это стало поворотным моментом в оценке эффективности «асимметричных» решений.
В результате Минобороны США пересматривает закупочные процессы, всё активнее перекладывая риски на подрядчиков. Вместо классических контрактов с оплатой затрат (cost-plus) внедряются фикcированные контракты (fixed-price), что побуждает компании инвестировать в R&D и масштабирование до получения заказа. В выигрыше оказываются более гибкие и технологичные участники рынка - особенно компании, близкие по модели к коммерческим структурам, а не традиционные «праймы» вроде Lockheed или Northrop.
Оборонный бюджет США достиг рекордных $900 млрд, но растущий дефицит (выше 4% ВВП) ограничивает дальнейший рост. Минобороны всё чаще ищет способы сократить расходы без потери боеспособности, делая ставку на технологии двойного назначения и коммерческие решения, которые можно быстро масштабировать.
Ещё одним важным направлением становится акцент на расширение международного сотрудничества. США поощряют союзников, включая страны НАТО, к увеличению оборонных расходов. Это создаёт спрос на недорогие, но эффективные системы. Ключевые преимущества получают те, кто способен быстро масштабировать производство. Так формируется новая экосистема, где инновации, модульность и скорость важнее, чем масштаб и статус.
Кто выигрывает?
В свете этой трансформации можно выделить несколько компаний, которые больше всего выиграют от новой стратегии Министерства Обороны.
• AeroVironment #AVAV
AVAV специализируется на дронах-камикадзе и разведывательных системах. Продукты компании уже доказали свою эффективность, а международные продажи составили 52% выручки в 2025 году, что делает её особенно чувствительной к росту оборонных бюджетов НАТО. Ожидается, что выручка достигнет $1 млрд к 2027 году, чему способствует и приобретение BlueHalo - поставщика решений в сферах РЭБ, космоса и кибербезопасности. Прогнозируемый CAGR выручки до 2027 года - около 15%.
• Leonardo DRS #DRS
Компания - поставщик критически важных компонентов для оборонных программ, особенно в сегментах подводных лодок, сенсоров и противоракетной обороны. 85% контрактов - с фиксированной ценой, что делает бизнес устойчивым к бюджетным сокращениям. ВМС США обеспечили 38% выручки в 2024 году. Благодаря росту портфеля заказов (в 3 раза с 2021 года) и переходу программ в производственную фазу рентабельность компании продолжает расти.
• Kratos #KTOS
Kratos разрабатывает дешёвые и адаптируемые технологии: дроны, турбореактивные двигатели, ракеты. Хотя рентабельность в 2024 году оставалась ниже 10%, компания ожидает улучшения показателя к 2027 году. Прогнозируемый рост выручки - 10% в год. Kratos активно инвестирует в производственные мощности, чтобы захватить долю рынка в сфере «low-cost high-impact» систем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба