11 марта 2010 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Итак, опубликованный вчера баланс бюджета США за февраль показал значение, близкое к ожидаемому, рекордный дефицит в 220.9 млрд. долл. Расходы бюджета составили 328.4 млрд. долл., что в три раза больше доходов бюджета в 107.52 млрд. долл. С одной стороны, впервые за много месяцев доходы бюджета США продемонстрировали рост по сравнению со значением предыдущего года, в феврале 2009 года доходы бюджета были вообще на уровне 87 млрд. долл. С другой стороны, расходы бюджета выросли существенно сильнее (год назад дефицит составлял 193.9 млрд. долл.). Но расходы бюджета выросли, опять-таки просто из-за роста расходов государства на стандартные социальные обязательства, а не из-за каких-либо программ стимулирования экономики. Расходы по статье Income Security (по пособиям по безработице) год назад в феврале составляли 71.8 млрд. долл., а в отчетном месяце 93.5 млрд. Расходы по этой статье быстро растут с 2006 года, когда они составляли всего 51.3 млрд. долл., то есть за 5 лет выросли почти в 2 раза. Впрочем, надо отметить и планомерный рост год от года расходов по статье Social Security (пенсионное обеспечение), если в феврале 2005 года по этой статье тратилось 43.4 млрд. долл., то в отчетном месяце 58.0 млрд. долл. С кризисом рост расходов по этой статье никак не может быть связан, он, надо полагать, связан с растущим количеством уходящих на пенсию людей (поколения послевоенных бэби-бумеров), и этот процесс будет только нарастать. Поэтому и бюджетный кризис в США будет только нарастать. Ликвидировать дефициты помог бы рост доходов, но в условиях высокой безработицы и тяжелой ситуации на рынке труда это вряд ли произойдет как минимум в ближайший год, даже представители ФРС ждут роста уровня безработицы выше 10% в этом году. Вероятно, улучшение доходов в этом феврале по сравнению с февралем прошлого года будет исключением в общей динамике. Кстати, надо отметить, что выход людей на пенсию сглаживает уровень безработицы, из-за этого также можно наблюдать падение уровня безработицы при сокращающемся количестве рабочих мест в экономике, но бюджету от этого не легче, а хуже.
Исторически рекордный за все месяцы дефицит США финансировали за счет займов (чистое привлечение в феврале на 176.7 млрд. долл.), а также сокращения на 49.7 млрд. операционного кэша, запасов Казначейства (Operating Cash). Расходы этого месяца по обслуживанию долга, выплате процентов, составили 16.9 млрд. долл. За месяц федеральный долг США вырос с 12278 млрд. долл. до 12440 млрд. долл. Идущий процесс экспоненциального роста пирамиды долга, на наш взгляд, необратим, и приведет в конечном счете к масштабной девальвации доллара для ликвидации дисбалансов и значительному сокращению уровня жизни в США, но процесс может занять не один год. Налицо тот факт, что кризис ускорил идущий процесс. Однако пока есть уверенность мирового сообщества в крепкости доллара, Казначейство США может решать все проблемы бюджета за счет эмиссии госдолга, благо движения последних трех месяцев на валютном рынке продемонстрировали, что доллар снова “на коне”. Крупные размещения этой недели закончились, сегодня Казначейство размещает 30-летних нот только на 13 млрд. долл. Мы полагаем, что было бы совсем “некрасиво”, если бы доллар вышел вверх из текущего коридора сразу после того, как размещения закончились (хотя раньше довольно часто бывало так, что доллар рос аккуратно к крупным аукционам и падал прямо после них). По всей видимости, евро еще сходит вниз к минимумам, в район отметки 1.35, прежде чем начнется коррекция от всего прошедшего в последние месяцы роста евро.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Исторически рекордный за все месяцы дефицит США финансировали за счет займов (чистое привлечение в феврале на 176.7 млрд. долл.), а также сокращения на 49.7 млрд. операционного кэша, запасов Казначейства (Operating Cash). Расходы этого месяца по обслуживанию долга, выплате процентов, составили 16.9 млрд. долл. За месяц федеральный долг США вырос с 12278 млрд. долл. до 12440 млрд. долл. Идущий процесс экспоненциального роста пирамиды долга, на наш взгляд, необратим, и приведет в конечном счете к масштабной девальвации доллара для ликвидации дисбалансов и значительному сокращению уровня жизни в США, но процесс может занять не один год. Налицо тот факт, что кризис ускорил идущий процесс. Однако пока есть уверенность мирового сообщества в крепкости доллара, Казначейство США может решать все проблемы бюджета за счет эмиссии госдолга, благо движения последних трех месяцев на валютном рынке продемонстрировали, что доллар снова “на коне”. Крупные размещения этой недели закончились, сегодня Казначейство размещает 30-летних нот только на 13 млрд. долл. Мы полагаем, что было бы совсем “некрасиво”, если бы доллар вышел вверх из текущего коридора сразу после того, как размещения закончились (хотя раньше довольно часто бывало так, что доллар рос аккуратно к крупным аукционам и падал прямо после них). По всей видимости, евро еще сходит вниз к минимумам, в район отметки 1.35, прежде чем начнется коррекция от всего прошедшего в последние месяцы роста евро.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу