Рынок позитивно отреагировал на финансовые результаты за прошлый год, рекомендации совета директоров, а и затем одобрение акционерами дивидендов за 2024 г. и I квартал 2025 г. Основные катализаторы отыграны — закрываем идею «Лонг ЕвроТранс». Результат — плюс 11% с начала апреля. Детали — в нашем отчете.
Главное
• Результат — плюс 11% за 3 месяца.
• Финансовые показатели за 2024 г. по МСФО совпали с ориентирами менеджмента — EBITDA продолжила расти, относительная долговая нагрузка снизилась.
• Заявления руководства о дивидендах подтвердились: выплаты за 2024 г. и I квартал 2025 г. были рекомендованы советом директоров и затем одобрены акционерами.
• ЕвроТранс делится с рынком прогнозами развития бизнеса.
• Учитывая долговую нагрузку, ждем, что снижение ключевой ставки поддержит финансовые результаты компании. Некоторые опасения в текущем году вызывает необходимость продолжать привлекать долг для реализации обширной программы капзатрат.
В деталях
✅ ЕвроТранс показал ожидаемо хорошие финансовые результаты
Компания хорошо отчиталась за 2024 г., показав сильные операционные результаты и рост ключевых финансовых показателей. Выручка за год увеличилась на 47%, EBITDA – на 37%, а чистая прибыль – на 7%. Операционный денежный поток вышел в плюс после двух лет в отрицательной зоне и составил 18 млрд руб. В I квартале 2025 г. рост продолжился: выручка в годовом сопоставлении прибавила 27%, EBITDA — 13%, чистая прибыль — 32%.
Долговая нагрузка по показателю Долг/EBITDA снизилась с 3,2х в 2023 г. до 2,7х по итогам 2024 г. за счет сильного роста EBITDA. Но в абсолютном выражении долг повысился до 45,6 млрд руб. Напомним, руководство ЕвроТранс считает комфортной долговую нагрузку ниже 2х и стремится выйти на этот уровень к концу 2027 г.
💵 Дивдоходность за 2024 г. стала лучшей в нефтегазовом секторе
Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2024 г. в размере 14,19 руб. и еще 3 руб. на акцию за I квартал 2025 г. Обе выплаты планируют провести одновременно: 17 июля закроют реестр, и инвесторы получат сразу 17,19 руб. на акцию (дивдоходность около 14%).
По нашим прогнозам на 2025–2026 гг., дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев может достигнуть порядка 21% и с высокой долей вероятности также станет рекордной среди всех публичных компаний российского нефтегазового сектора.
Следующих дивидендных выплат за II квартал 2025 г., но уже в умеренном масштабе, ждем ближе к концу года.
🟢 Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ЕвроТранса на горизонте 12 месяцев
Текущая оценка выглядит привлекательно, однако отмечаем риск того, что реализация программы развития может потребовать от компании привлечения новых долговых ресурсов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба