Акции банка ВТБ отчистились от огромных дивидендов — на этом их цена резко упала. Какие технические и фундаментальные перспективы курса?
Вот это гэп
Акции ВТБ в пятницу испытали одно из сильнейших дневных ценовых падений — минус 22%. Хотя в истории бывало и круче: февральские события 2022 г. на минус 41% и минус 29% кризисной осенью 2008 г. Однако за истекшую неделю это рекорд — провал биржевой капитализации на 27%. Правда, факторы движения тогда и сейчас сильно отличаются.
Причина июльской просадки — дивидендная отсечка, технически отнявшая от стоимости акций размер выплат за 2024: 25,58 руб. Курс на закрытии 10 июля — 93,46 руб., а на минимуме 11 июля у 70,91 руб., или гэп вниз на 24%. Сопоставимо с выплатами за вычетом подоходного налога.
Фундаментально
Оценочная стоимость акций на годовом горизонте после очищения от дивидендов — 90 руб. Это предполагает потенциал в +24% от текущих 72 руб. Факторы курса — размер и цена акций на грядущей допэмиссии, достаточность капитала, динамика ключевой ставки ЦБ, готовность и дальше платить дивиденды, общий сентимент на фондовом рынке.
Допэмиссия акций, ориентировочно на 80 млрд руб., позволит пополнить капитал и соблюсти банковские нормативы достаточности. На фоне замедления инфляции ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ. Уже 25 июля стоимость фондирования может быть снижена более чем на 100 б.п. Прогноз на конец года — 16%. Распоряжение президента РФ о направлении дивидендов по госпакету ВТБ на финансирование ОСК на период 2024–2028 гг. предполагает ритмичность выплат акционерам на пятилетнем горизонте. Да и к геополитическим угрозам и барьерам рынок со временем адаптируется — при текущем Индексе МосБиржи у 2600 п. его годовой таргет прежний, к 3200 п.
Технически
На фоне плановой отсечки и последовавшего огромного дивгэпа курс на падении почти достиг годовой динамической поддержки, тянущейся по минимумам декабря 2024 г. и апреля 2025 г. С течением времени восходящая трендовая опора закономерно повышается. Уровень на конец июля — 69 руб.
В ближайшее время на фоне возросшей общерыночной волатильности акции банка могут оставаться под локальным давлением, а вот при приближении курса к 70 руб. привлекательность покупки сильно возрастает. Значительная часть зияющего техразрыва после дивгэпа может быть ликвидирована еще до конца текущего года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба