Конспект и выжимка из стратегии
Позитивный взгляд на акции (наибольший потенциал: Новатэк, Cian, Арендата) и корп.облигации (самые доходные: О`КЕЙ 001P-06, Селигдар 001Р-03, Европлан 001Р-09). Оптимизм в золоте и ставка на ослабление рубля к концу года
🏦 Макроэкономика и ДКП
Базовый сценарий предполагает снижение КС до 15% к концу 2025 года. К концу 2026 ожидания 10%. Инфляция продолжит замедляться, но останется выше целевого уровня ЦБ (6,8% к декабрю 2025, 5,1% к декабрю 2026). Реальный сектор сохраняет устойчивость за счёт бюджетной поддержки и высоких цен на сырье
❗️Консервативный сценарий закладывает КС к концу году 18% при инфляции 7,8%
💸 Валютный рынок
На фоне сезонных факторов и вероятного смягчения политики ЦБ, рубль демонстрирует может слабеть. Прогноз по паре USD/RUB на конец года — 98–100 ₽, с возможными колебаниями в диапазоне 90–105 ₽. Основные риски: сокращение экспортной выручки, расширение бюджетных расходов и рост спроса на валюту со стороны импортеров
❗️интересно, что любой сценарий закладывает курс RUB/USD не ниже 98
📈 Рынок облигаций
Приоритет — краткосрочные ОФЗ и корпоративные облигации высокого кредитного качества. В условиях текущих ставок доходность остаётся привлекательной, но возможное снижение ставок во втором полугодии увеличивает интерес к дюрации 2–3 года. В сегменте ВДО рекомендуется высокая избирательность
📊 Акции
Подход умеренно-оптимистичный. Приоритет: экспортёры (металлы, удобрения), компании с дивидендной историей и устойчивым FCF. Положительный взгляд на банковский сектор, осторожный — на IT и телеком. Потенциал роста ограничен, основная ставка — на доходность от дивидендов и ребалансировку портфелей
🐾Вывод
Взгляд Т-Инвестиций откликается нам в ожидании ослабления рубля и «эффекта гравитации ставок». Все сценарии предполагают курс не ниже 98 рублей/доллар к концу года. Это смелый прогноз, дающий 25% за полгода только за счет переоценки + валютный купон в размере 5-7%. Вынуждены признать, что и нам придется присматриваться к акциям, т.к. рано или поздно КС станет ниже 10%, но не сейчас
Мы увеличили вложения в валютные активы и недооцененные 🐡фиксоатеры
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба