👍 В июле консенсус-прогноз реального ВВП практически не изменился, хотя есть небольшой дрейф к ухудшению ожиданий. Полагаем, что с учётом смягчения денежно-кредитных условий есть основания рассчитывать на более выраженное ускорение экономики в 2026 году.
👍 Прогноз инфляции незначительно изменился относительно результатов майского опроса. В отличие от нас, большинство аналитиков не верит в возврат инфляции к таргету (4%) в 2026 году. Но при этом закрепились ожидания более быстрого снижения ключевой ставки в 2025-2026 гг. Возможно, это намёк, что у регулятора не будет другого выбора, как сконцентрироваться на поддержке экономики. Также улучшили прогноз по ставке, но считаем, что у регулятора есть возможность преуспеть в борьбе с инфляцией, как минимум в краткосрочной перспективе.
👍 Прогноз ПСБ по курсу рубля снова оптимистичней консенсуса (оба снижены как для 2025 г., так и для 2026 г.). Рынок медленно, но постепенно принимает, что более крепкий рубль может быть устойчивой тенденцией.
Наше мнение:
В целом, результаты опроса дают скорее негативный сигнал для ЦБ, указывая на устойчивость повышенных инфляционных ожиданий в профессиональной среде. Кроме того, появилась информация о росте ценовых ожиданий предприятий (до 18,7% с 18,3%) в июле, что усиливает негатив. Ждём информации по аналогичному показателю у населения. Пока ориентируемся на диапазон снижения ставки 25 июля в пределах 150-200 б.п.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба