🛒 В Потребительском секторе с учетом того, что ставки все еще высоки, перекредитоваться пока компании не успевают, трудно выделить кого-то, кто мог бы быть лучше рынка. Магнит стабильно нас «подводит», а X5 не может прыгнуть выше головы, хотя бумага в целом весьма неплоха. В других историях пока тоже не видно чего-то прорывного.
⚡️ В секторах Генерации и электросетей сложно найти кого-то лучше, чем Ленэнерго. Компания регулярно, год за годом дает высокие дивиденды на преф и является, стабильным кормильцем. Поэтому преф заслуженно растет и отсекается под адекватные доходности. Скорее всего, с учетом роста тарифов, будет неплохая база и за 2025 год, что редкость на нашем рынке.
💻 IT-сектор, к сожалению, принес сплошные разочарования. Мы видим, что в этом году темпы роста будут существенно ниже, а самые лучшие компании уже растеряли свои премии. Если первое полугодие будет показывать еще больший скепсис, то я начну пересматривать идеи по отдельным бумагам. Пока лучше прочих выглядит Яндекс и HeadHunter, а вот Позитив, Астра, IVA и Диасофт расстраивают инвесторов. Их котировки тому доказательство.
В остальных историях на рынке тоже особо не видно хороших идей. Рынок облигаций выглядит получше, предоставляя честные 20%+ годовых. Если подвести итоги, то окажется, что все основные идеи, которые мы сегодня можем найти на рынке, связаны с финансовым сектором. И кажется, именно туда потекут деньги с депозитов и облигаций. Но нужно понимать сроки перетока.
Депозиты перестают быть интересными примерно у 12% доходности, а до этого момента может пройти еще пара лет. И именно с депозитов придет последняя волна роста, о которую уже будут закрываться те, кто накупил акции заранее, вынув деньги из фондов денежного рынка и облигаций. Поэтому мы с вами и пытаемся найти интересные идеи, закупившись ими впрок.
На рынке традиционное летнее затишье. Отчеты за первый квартал 2025 года мы уже разобрали, а финансовые за полугодие еще не публикуются. Пользуясь моментом, я хочу поразмышлять о том, какие компании и сектора интересны в преддверии снижения ключевой ставки ЦБ, на фоне крепкого рубля и санкционной тряски.
🛢 Первый сектор, конечно же, Нефтегазовый. Здесь ситуация складывается неблагоприятно для большого количества компаний. Снижение цен на нефть и газ, плюс укрепление рубля, явно мешают зарабатывать. Именно поэтому мы не увидели хорошего роста на ожиданиях довольно щедрых выплат дивидендов.
Абсолютно неизвестно, как будет вести себя рубль во второй половине этого года. Но первое полугодие уже подсказывает нам о том, что отчеты выйдут слабые, а дивидендная база может оказаться хуже прошлогодней. Из отдельных бумаг выделю Роснефть, Лукойл и Татнефть, однако без особого апсайда, хочется увидеть уровни пониже.
⛏ В Черной металлургии все так же грустно. Сильный рубль и слабый спрос на стальной прокат не дадут заплатить дивиденды за 2025-й год. В секторе присматриваюсь лишь к Северстали, как наиболее устойчивой истории. В Цветмете также без изменений. Норникель не платит дивиденды и имеет «дисконт Потанина». Даже рост цен на металлы и ослабление рубля не гарантируют выплаты. Русал и EN+ зависят по цепочке и тоже на привлекают.
На Золотодобытчиков оказывает негативное влияние история с ЮГК. Акции начали вновь торговаться на бирже, но все еще не интересны. Полюс стабилен, но прогнозирует падение объемов производства. Чуть лучше себя чувствует Селигдар, но по нему лучше дождаться финансового отчета для принятия решения.
🏦 Единственным сильным сектором пока видится Финансовый, где флагман в лице Сбера показывает хорошие отчеты и ожидает роста прибыли и дивидендов за 2025 год на 5-7% г/г. ВТБ отсекся по дивидендам, что потребует докапитализации. Т-банк наверняка продолжит радовать нас неплохими темпами роста. Должен хорошо себя показать и Ренессанс страхование. Как только будет снижаться ставка, мы увидим продолжение качественной переоценки их портфеля ценных бумаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба