Оценим перспективы акций ИКС 5 в среднесрочном периоде и выделим 5 причин для роста.
Консолидация продуктового ритейла. Это способствует оптимизации издержек, связано с конкуренцией за персонал и высокими процентными ставками. ИКС 5 — лидер российского ритейла, согласно выручке. Ему принадлежат торговые сети Пятерочка, Перекресток и Чижик. Вектор развития задает Пятерочка, которая является крупнейшим форматом. Точка роста — дискаунтер Чижик. В числе стратегических целей корпорации — занять 9% доли рынка готовой еды в ритейле и сегменте общественного питания на территории России к 2026 г.
Операционные показатели. Предварительные данные за II квартал оказались позитивными. Чистая розничная выручка выросла на 21,6% год к году (г/г) и составила 1,17 трлн руб. Самая стремительная динамика зафиксирована у Чижика (82,9%). Сопоставимые продажи увеличились на 13,9%. Это связано с ростом трафика на 1,5% и среднего чека на 12,2%. За обозначенный период было открыто 765 новых магазинов (с учетом закрытий).
Цифровая трансформация. Во II квартале выручка цифровых бизнесов взлетела на 49,4%, до 70,1 млрд руб. Речь идет о 6-процентной доле в общей выручки. Цифровые бизнесы — это экспресс-доставка и beyond retail. X5 Digital — подразделение Х5 Group, которое занимается онлайн-продажами и услугами доставки товаров. По словам первого заместителя генерального директора Владимира Салахутдинова, X5 Digital — это абсолютно самостоятельная компания. У нее своя инфраструктура, включая дарксторы. Помимо доставки, отметим расширение цифровой платформы Food.ru во II квартале до 27 млн MAU, «Много лосося» с 93 «темными» кухнями, открытие phygital-магазина Пятерочка. Последний сочетает офлайн-торговлю и цифровые инструменты (персональные предложения, тач-экран, планшеты).
Низкий долг. Это важно в условиях все еще высоких процентных ставок. Коэффициент Долг/EBITDA с учетом данных за последние 12 месяцев (LTM) — 0,3. За пять лет долговая нагрузка заметно снизилась. В пандемийном 2020 г. показатель составлял 1,67. Более индикативное соотношение Чистый долг/EBITDA на конец 2024 г. составило 1,11 — ниже обозначенных в дивидендной политике целевых 1,2–1,4.
Дивиденды. ИКС 5 завершил редомициляцию в 2024 г. Торги акциями возобновились в январе, а совет директоров компании смог утвердить новую дивидендную политику сроком на четыре года. Отсечка по выплатам за 2024 г. прошла в первой половине июля. Дивдоходность составила 18,8%. Акции ИКС 5 входят в дивидендную корзину БКС. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев составляет около 22%.
КЦ ИКС 5: «Позитивный» взгляд. Целевая цена — 4500 руб./ +53%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба