Главное — что произошло и наше мнение
Intel начал масштабную реструктуризацию. Компания планирует сократить около 24 000 сотрудников (15% штата), остановить некоторые проекты в Европе и перенести производство в Юго‑Восточную Азию. Менеджмент признал, что может отказаться от линейки чипов 14A из-за отсутствия клиентов и технических сложностей (источник на англ. AP NewsBusiness Insider).
Считаем, что акции компании могут стать привлекательными для покупки при условии подтверждения успешности реализации стратегической трансформации, которые будут постепенно находить отражение в финансовой отчетности компании и размере доли рынка в сегменте непосредственно производства полупроводниковой продукции.
В деталях — сокращения уже начались, ждем позитивных изменений
Сокращение штата сотрудников это одна из зон, где сосредоточено внимание руководства в рамках миграции бизнес-модели к производственной платформе, прежде всего, на базе нового технологического процесса 18А. По сравнению с численностью сотрудников на конец 2024 г. (108,9 тыс. сотрудников) в ходе телеконференции с инвесторами по итогам II квартала руководство сообщило, что к концу года они планируют снизить численность персонала до 75 тыс. человек. Таким образом, часть реструктуризации, которая предполагает сокращение штата более чем на 30%, уже была осуществлена в первой половине года.
Заметим, что обошедшие в конкурентной борьбе Intel (рыночная капитализация $90 млрд) компании технологического стека, сфокусированные на проектировании и разработке полупроводниковых чипов, NVDA (рыночная капитализация $4270 млрд), AMD ($280 млрд), AVGO ($1380 млрд), имеют численность сотрудников 36, 28 и 37 тыс. человек соответственно.
Тем не менее мы считаем, что в случае подтверждения успешности стратегической трансформации, которая будут постепенно отражаться в отчетности компании и доли рынка в сегменте непосредственно производства полупроводниковой продукции, акции компании могут стать привлекательными для покупки, учитывая слабую долговременную динамику, которая привела к низкой капитализации компании. Способность конкурировать и потеснить безоговорочного лидера на этом рынке — тайваньскую TSMC (рыночная капитализация $1010 млрд) — на уровне технологических процессов может обеспечить существенный позитивный ререйтинг компании.
Отметим, что на данный момент у нас «Нейтральный» фундаментальный взгляд на акции компании Intel.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба