Включение бумаг в индекс S&P 500 традиционно сопровождалось ростом котировок новых участников. После многолетнего ослабления этот эффект вновь усилился. С 2021 года акции, входящие в индекс, демонстрируют заметный прирост в день объявления, а доля бумаг, превосходящих индекс, существенно выросла. Разберем, что стоит за этим возобновлением интереса, как работает эффект и посмотрим на бумаги, которые могут включены в будущем.
Разворот тренда
В 2016-2019 годах эффект включения практически исчез: менее 30% новых бумаг превосходили динамику равновзвешенного S&P 500. Но начиная с 2021 года ситуация изменилась. В тот год включенные акции в среднем опередили индекс на 2/7 п.п., а доля бумаг, показавших превышение, достигла 70%. В 2024 году эффект усилился до 5.4 п.п., а в 2025 году - до рекордных 7.4 п.п. Более 90% новых бумаг в день объявления показали лучшую динамику, чем индекс. Это подтверждает, что включение в индекс снова стало важным рыночным событием.
Причины динамика
Рост интереса к новым включениям связан с несколькими факторами. Один из них - снижение доли компаний, переходящих из S&P 400. Если в 2016-2021 годах доля таких миграций доходила до 70%, то в последние годы она опустилась ниже 50%. Это важно: компании, не пришедшие из S&P 400, в день объявления демонстрировали среднее превышение доходности на +5.3 п.п., тогда как мигрировавшие из него - отрицательное на уровне -0.4 п.п.
Вдобавок, среди новых включений всё чаще встречаются компании, работающие в популярных рыночных темах - в первую очередь в сфере искусственного интеллекта. Такие бумаги, как #SMCI, #PLTR, #COIN и #DDOG, получали значительное внимание со стороны розничных инвесторов и демонстрировали сильную однодневную динамику. Этот тренд особенно заметен после пандемии, когда влияние розничной торговли на рынок усилилось.
Когда стоит покупать кандидатов?
Наибольшее превышение наблюдается ещё до официального объявления: за три месяца до включения акции в среднем опережают индекс на 12 п.п. После же фактического включения эффект затухает, и в течение последующих трёх месяцев средняя доходность возвращается к нейтральным уровням.
С 2013 года в индекс S&P 500 ежегодно добавляется около 20 компаний. В 2025 году было объявлено лишь о 8 новых включениях - это ниже среднего. Такая динамика отражает стремление индексного комитета избегать чрезмерной ротации и сохранять стабильность состава.
Наиболее вероятные даты ближайших анонсов новых включений - 15 сентября и 15 декабря 2025 года, за несколько дней до квартальной ребалансировки индекса. При этом внеплановые изменения состава индекса также возможны в любой момент, например, в случае слияний или исключения действующих участников.
На кого обратить внимание?
Формальные критерии остаются прежними: капитализация от $22.7 млрд, ликвидность (не менее 250 тыс. акций в день), положительная чистая прибыль за последние четыре квартала и листинг на американской бирже. Важно отметить, что такой трейд сопряжен с повышенным риском, особенно учитывая риски для экономики во втором полугодии. Выделяем следующие компании, наиболее подходящие под критерии:
• AppLovin #APP
• Vertiv #VRT
• Cheniere Energy #LNG
• HEICO #HEI
• Ares Management #ARES
• LPL Financial #LPLA
• Interactive Brokers #IBKR
• Toast #TOST
• SoFi Tech. #SOFI
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба