Главное
• Индекс МосБиржи технично отбился от динамической поддержки вверх. Фундаментальную поддержку российскому экспортному рынку акций оказывают взлетевшие цены на нефть и сильно просевший рубль. Еще из позитивного — развернувшийся цикл ДКП ЦБ и реинвестирование дивидендов. Остается пройти 10-дневный дедлайн Трампа.
• Бумаги в фокусе: круче всех — Норникель, отскок после коррекции — Эн+, новый исторический максимум — Полюс, типично очень волатильно и прибыльно — ПИК.
• Рубль ускоренно дешевеет. Выход курсов из нудного боковика состоялся строго по плану — инвалюты с многолетнего дна резко развернулись вверх. Доллар уже выше 82, евро у 95, юань отработал первую цель на 11,5. И это не предел.
• На внешнем контуре: перекупленные индексы Штатов замерли в области максимумов — поздно вечером ФРС объявит ключевую ставку, мировые рынки акций, облигаций, сырья и валют встрепенутся.
• На сырьевом рынке: нефть Brent молниеносно улетает за $73 — ожидания прорыва июльского боковика вверх полностью оправдались, золото отбилось от круглых $3300 — унция уже в техническом отскоке к $3330, а газ NG застрял на минимумах и перепродан — пока у $3,15, но после экспирации будет поактивнее.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера восстанавливался после падения на фоне угроз Трампа ввести 100-процентные пошлины против стран-покупателей российской нефти. Удалось отскочить на процент, обозначенная накануне поддержка в области 2730 п. устояла — технические покупки от динамической опоры были оправданы. Пока нет слома поддержки, вероятность среднесрочного движения индекса в область 2900–3000 п. сохраняется.
На стороне покупателей бумаг — скачок барреля нефти Brent за $73 и инвалют со дна на 5%. Наши оценки завершения июльского боковика в барреле и прорыва верхней границы $68–70 реализовались по максимуму, далее состоялся закономерный импульс. А наши предположения по валютам оправдались — многомесячный боковик разрешился резким инерционным движением: курс доллар уже 82,2 (+3,3%), евро у 95, а юань протестировал искомые 11,5.
Среднесрочные ориентиры прежние и уже отлично отрабатываются — 85–90 за доллар, 95–100 за евро и 11,5–12 за юань. Для рынка, ориентированного на экспорт энергоносителей, это позитив. Нефть в рублях, или «рублебочка», за последние сессии подорожала более 10%, в моменте под 6000 руб.
Фактор ДКП ЦБ — перспективный драйвер переоценки акций и облигаций. Если индекс гособлигаций RGBI уже обновил максимумы весны 2024 г., то более чувствительные к фактору геополитики акции просто запаздывают с ростом. Это вопрос времени. При спокойном фоне и дальнейшем секвестре ключевой ставки прогнозная стоимость Индекса МосБиржи на основе дисконтирования потоков — 3200 п. К концу года не удивимся ставке ЦБ в 14%. А сегодня на вечерке выйдет очередная порция недельной инфляции, последние сводки с ценовых полей даже были отрицательные — дефляция пришла.
Фактор дивидендов также значим — на рынок уже возвращаются июльские выплаты крупных корпораций. На фоне реинвестирования акции получают поддержку, и сводный индекс бумаг на этом быстрее восстановится.
Фактор неопределенности — тарифы Трампы и перманентная острая геополитика. Срок поднятия барьеров был сокращен с 50 дней до 12. Время идет, до дедлайна всего 10 дней. Есть вероятность как изменения американской жесткой риторики, так и реализации угроз, но и в негативном случае российские торговые партнеры будут искать пути для продолжения взаимовыгодного сотрудничества. А финансовый рынок и к таким ограничениям со временем адаптируется.
Бумаги в фокусе
• Норникель (+5%). Абсолютные чемпионы вторника среди всех бумаг из состава индекса. Курс взлетал выше 123 руб., и это максимумы с апреля. Базовые металлы растут на фоне рисков санкций, акции производителя идут следом вверх. Круглые 120 руб. позади. Технически это сильный сигнал — ранее мы отмечали боковик с верхней границей по 120 руб., а после прорыва области весенней консолидации целились уже к 130 руб. Вероятность дальнейшего восхождения в район верхнего сопротивления высокая.
• Эн+ (3,1%). На прошлой неделе было мощное ралли — до +15%, курс подбрасывало на 440 руб. Технически уже было перекуплено, и цена ударилась в динамическое сопротивление — оперативный разбор показал высокие риски коррекции до 420 руб. После отката с проколом поддержки курс очень быстро вернулся на максимумы — вчера вновь 440 руб. и опять у динамической преграды. Причины такой волатильности и повышенного интереса активных трейдеров — акции холдинговой надстройки для бумаг РУСАЛа черпают позитив от роста цен на алюминий и объемов экспорта «дочки».
• Полюс (+2,9%). Фавориты 2025 г. — в моменте было +44% за 7 месяцев. Курс был по 2011 руб. — абсолютные исторические максимумы. Наши расчеты оказались точны — ждали новый пик еще в рамках июля. Успели. Техническая коррекция и локальный возврат под круглые 2000 руб. не страшат — фундаментально там видятся 2500 руб.
• ПИК (+2,8%). Там всегда очень волатильно. Отлично подходят для активных трейдеров — летают вверх и вниз на повышенной скорости относительно индекса. В моменте на недельном быстром спуске был прокол круглых 600 руб., и мы отмечали данный уровень в качестве интересной точки для подхвата в лонг. Потом плановый выкуп — уже у 620 руб. Спекулятивно можно было заработать. Инвестиционно там целевые 800 руб., но это при более низкой ставки фондирования. Возможно, к концу года.
Ожидаемые события в среду
Ключевые моменты
• Отчетность: Аэролот, Европлан, РусГидро и НОВАТЭК • Недельная инфляция в РФ • Аукционы Минфина • Заседание ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба