Рекордный рост цен на золото охладил спрос со стороны Центробанков

Во втором квартале центральные банки и ювелиры покупали меньше золота. Череда рекордных максимумов заставила главных покупателей притормозить

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), за трехмесячный период центральные банки купили 166,5 тонны золота, что на треть меньше, чем в первом квартале. В результате объем закупок за первое полугодие оказался самым низким с 2022 года. Теперь спрос со стороны центральных банков на 2025 год прогнозируется на уровне около 815 тонн.

Покупки Центробанков стали одним из важнейших драйверов ралли на рынке золота. В этом году драгметалл подорожал более чем на четверть, поскольку доллар слабел по отношению к другим валютам, а инвесторы искали, где укрыться от торговых войн президента США Дональда Трампа. Однако, достигнув в апреле рекордной отметки в $3500, золото перешло в боковой диапазон, а трейдеры — в режим ожидания новых катализаторов.

«Если вы стремитесь поддерживать определенную долю золота в своих валютных резервах, то при сильном росте цены стимул к покупке снижается», — говорит Джон Рид, стратег WGC. Он добавил, что быстрый рост цен, вероятно, ослабил спрос со стороны некоторых чиновников, опасающихся возможного отката цен.

Тем не менее опросы центральных банков показывают, что они, скорее всего, продолжат накапливать золото. В одном из недавних опросов 95% ЦБ заявили, что ожидают увеличения мировых золотых резервов в следующем году. Темпы закупок удвоились после начала военного конфликта на Украине, когда заморозка валютных резервов России подчеркнула преимущества золота как способа хеджирования политических рисков.

«Я не думаю, что ключевые мотивы, побудившие Центробанки покупать золото, сильно изменились», — сказал Рид.

Общий спрос на золото за квартал все же был выше, отчасти из-за неучтенных покупок на внебиржевых рынках. А в стоимостном выражении, учитывая более высокие цены, инвесторы по-прежнему покупают больше чем когда-либо. По расчетам WGC, общая стоимость покупок золота подскочила на 45% в годовом исчислении до $132 млрд.

Особенно сильно эти тенденции проявились на главном мировом рынке — в Китае. Влияние торговой войны привело к резкой перестройке на самом важном мировом рынке золота. Спрос на золотые ювелирные изделия в материковом Китае сократился на 45% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом спрос на инвестиционные слитки и монеты остался относительно устойчивым.

Мировой спрос на ювелирные изделия во втором квартале упал до самого низкого уровня с 2020 года, так как высокие цены заставили потребителей откладывать покупки или выбирать изделия с меньшим весом. Тем не менее, учитывая стремительный рост цен, стоимость купленных за этот период золотых украшений все равно была на 20% выше, чем годом ранее.