С 28 июля 2025 года вступило в силу указание Банка России, уточняющее критерии для получения статуса квалифицированного инвестора. «Квалам» доступен существенно более широкий круг инструментов, в том числе иностранные акции и беспоставочные производные инструменты, связанные с криптой.
По критерию дохода для получения статуса «квала» теперь требуется не менее 12 млн рублей в год за последние два года, этот уровень снижается вдвое в случае комбинации с другими критериями. По имуществу сохранена «отсечка» в 12 млн рублей, однако со следующего года она удвоится. Кроме того, расширен список образовательных программ, которые учитываются при получении статуса. Каковы подробности изменений, зачем они понадобились, в чем плюсы и минусы новых правил? Как теперь стать квалифицированным инвестором? «Финам» подготовил для вас инструкцию. О некоторых моментах – в обзоре Finam.ru.
Что меняется
Как отмечает заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу «Финама» Дмитрий Леснов, регулятор продолжает свою политику ужесточения требований, которые предъявляются к клиентам, желающим получить статус квалифицированного инвестора.
Новые критерии уточняют требования по полученным доходам, обращает внимание Леснов. Если ранее для получения данного статуса требовалось просто подтвердить факт получения дохода (ранее 6 млн руб., а до 28 июля текущего года – 12 млн руб.), то начиная с указанной даты требуется подтвердить среднегодовой доход в размере 12 млн руб. за последние два года, при этом в качестве подтверждения дохода не учитываются сделки с недвижимостью.
«То есть если мой доход получен от продажи, например, квартиры, то его нельзя использовать в качестве критерия наличия актива, даже если вы продали этот объект за 20 млн руб. Логику регулятора понять можно, за последние 5 лет цены выросли в 1,5-2 раза, в Москве сейчас продажа даже однокомнатной квартиры позволит продавцу получить сумму свыше 12 млн и (до введения нового критерия) стать квалифицированным инвестором, не имея при этом никого опыта в инвестировании», - поясняет Леснов.
Сейчас же, не имея высокооплачиваемой должности (которая предполагает наличие знаний, которые должны уберечь инвестора от неоправданных рисков) или дохода от бизнеса, трудно подтвердить среднегодовой доход на уровне 12 млн руб. «Все это, в конечном счете, приведет к еще большему снижению притока квалифицированных инвесторов, которые сейчас являются «ядром» фондового рынка (сейчас их около 2%), и на долю которых приходится порядка 80% активов всех розничных инвесторов», - полагает заместитель гендиректора «Финама».
Позитив и негатив в новых критериях
Из позитивных моментов он выделяет возможность комбинации сниженного критерия наличия активов клиента (6 млн руб.) с наличием профильного образования («Финансы и кредит», «Экономика», «Математические методы в экономике», «Бухгалтерский учет», «Налоги и налогообложение» и другие финансовые специальности), а также наличием международного сертификата в области финансовых рынков (CFA, CIIA, FRM и др.).
«На наш взгляд, ужесточение требования к признанию лица квалифицированным инвестором может активизировать мошеннические схемы, которые под видом брокерских компаний могут предложить «инвестиционные продукты», которые не будут требовать каких-либо квалификаций от клиента, будут «гарантировать» высокую доходность, в результате чего неподготовленный инвестор «купится» на эту рекламу, что может привести к частичной или полной потере средств инвестора в результате действий этих псевдоброкеров. Вторым отрицательным моментом может быть вывод активов российских инвесторов к иностранным брокерам, ряд которых до сих пор позволяют российским клиентам открывать счета, а также активизация открытия счетов отечественных инвесторов на криптобиржах, с соответствующими рисками для них», - предупреждает Леснов.
Профессор ВШЭ Александр Скоробогатов в качестве позитивного момента выделяет то, что до потенциально рискованных сделок не будет доступа у тех, кому это может навредить. «Негативный момент – меньше объем соответствующего рынка и, соответственно, меньше возможностей, в том числе спекулятивных, для тех же квалифицированных инвесторов. Правда, последнее едва ли будет играть заметную роль применительно к международным рынкам», - отметил он.
В чем цель изменений
Доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Олег Скапенкер полагает, что цель изменений – с одной стороны, актуализировать критерии к текущему масштабу цен, с другой – сделать их более справедливыми.
«По первой цели ситуация относительно понятна. Предыдущие цензы устанавливались достаточно давно и уже не соответствовали целям, для которых устанавливались. А вот относительно справедливости в профессиональном сообществе была большая дискуссия, и принятое решение вряд ли можно назвать компромиссным. Планка отсечения достаточно велика, и это лишает возможности приобретения соответствующих активов достаточно значительную группу потенциальных инвесторов. Единственное, в чем сходятся практически все – хорошо, что теперь принимаются во внимание разные формы профильного образования. Ведь готовность к риску в большей степени определяется пониманием его природы, а не суммой, которую инвестор готов потерять», - подчеркнул эксперт в комментарии для Finam.ru.
Скоробогатов отмечает, что у квалифицированных инвесторов больше возможностей и больше потенциальных рисков. По его словам, нововведения призваны оградить неопытных в финансовых делах людей от чрезмерно рискованных для них сделок.
Отвечая на вопрос Finam.ru, приведут ли нововведения к увеличению или уменьшению количества квалифицированных инвесторов, он подчеркнул: «Любые ограничения – это отсев части людей от тех или иных сделок. Данный случай – не исключение».
В дальнейшем, по его мнению, в критериях можно было бы принимать во внимание не вообще уровень дохода, а то, как долго и насколько успешно человек на рынке; насколько велики были просадки его счетов в отдельные периоды, и в целом - насколько велика волатильность доходности его фактической стратегии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба