Рост ВВП США замедляется

Реальная денежная масса в США

Денежная масса в США по итогам июня составила без малого 22 трлн долларов (21,96 трлн). Это на 4,5% больше, чем годом ранее.

Цены за тот же период выросли на 2,7%.

Таким образом, рост реальной денежной массы (РДМ) за год составил 1,8%.

РДМ в США растёт девятый месяц подряд.

Напомним, что, в отличие от ЦБ РФ, центральный банк Соединённых Штатов публикует статистику не только номинальной, но и реальной денежной массы.

Динамика реальной и номинальной денежной массы в США за более чем 100 лет (с 1907 года) приведена на следующем графике.

В 2020-21 годах наблюдался самый быстрый рост РДМ со времён 1940-х годов (со времён Второй мировой войны), он достигал 25%.

Прирост реальных денег не мог тогда трансформироваться в рост ВВП из-за ковидных ограничений. Но именно этот денежный запас позволил экономике расти в последующие годы. Ведь за ростом последовало падение РДМ, и оно стало тоже самым сильным с 1940-х годов.

30 июля вышли данные по ВВП США за второй квартал 2025 года. Темп прироста составил 1,9% (к соответствующему кварталу прошлого года).

Формально рост остался таким же как и в первом квартале (1,9%). Но это за счёт округления, фактически наблюдается небольшое замедление роста с 1,92% в первом квартале до 1,86% во втором.

Впрочем это замедление видно на графике невооружённым глазом, и продолжается оно с 2024 года (см. синюю линию среднегодовой динамики на графике).

По прогнозу МВФ в 2025 году ВВП США вырастет на 1,9%

По сравнению с +2,8% в 2024 году это серьёзное замедление.

Оценка

Мы затрудняемся с оценкой перспектив экономического роста в США.

С одной стороны, начавшийся рост реальной денежной массы, несомненно, улучшает перспективы.

С другой стороны, экономику может «догнать» эффект от предыдущего падения реальной денежной массы, самого длительного и самого глубокого с 1940-х годов.

И это не говоря о возможном влиянии "тарифных войн".