Снижение потребительских цен на фоне летней сезонности продолжилось. Ситуация на рынке труда и в ключевых секторах осталась в рамках трендов последних месяцев.
Что нового?
Недельные данные Росстата на 28 июля вновь отразили дефляцию: индекс цен снизился на 0,05 н/н (как и неделей ранее). Годовая инфляция замедлилась до 9% г/г, по предварительной оценке. Основным драйвером дефляции осталось сезонное снижение цен на овощи. В других сегментах ценовое давление тоже было низким на фоне слабеющего спроса и крепкого рубля.
Рост цен производителей промышленной продукции в июне снизился до нуля к предыдущему году, а в секторе сельского хозяйства показатель стабилизировался на уровне около 10% г/г. Давление со стороны издержек, по данным опроса производителей Банка России, в июле немного повысилось относительно майских минимумов, но осталось ниже пятилетней средней.
Уровень безработицы в июне остался на низком уровне в 2,2%. Рост зарплат в мае (последние доступные данные Росстата) остался вблизи уровней апреля (14,5% г/г и 4,2% г/г в номинальном и реальном выражении соответственно). По данным Т-Банка, в июне рост средних зарплат составил +13,0% г/г.
Активность в сельском хозяйстве и строительстве также осталась в рамках предыдущих умеренных трендов: рост в июне составил 1,5% г/г и 0% г/г соответственно. В секторе потребительских платных услуг рост ускорился до +2,2% г/г — уровня первого квартала — после +1,0% в мае.
Мы сохраняем прогноз по снижению ключевой ставки до 15% к концу года и замедлению инфляции до 6,8% г/г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба