МТС во вторник, 19 августа, планирует раскрыть результаты за II квартал 2025 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Прогноз по ключевым показателям в сравнении с II кварталом 2024 (г/г).
• Выручка МТС, по нашей оценке, выросла на 14%, до 195 млрд руб. Мы ждем, что быстрее всего продолжали расти сегменты банковских и рекламных услуг, несмотря на давление макроэкономических факторов. В крупнейшем сегменте связи, на наш взгляд, рост выручки несколько ускорился за счет повышения тарифов.
• EBITDA, по нашим расчетам, увеличилась на 10%, до 72 млрд руб. (рентабельность 37%). Динамика EBITDA чуть медленнее выручки, поскольку наиболее быстро растут сегменты, у которых рентабельность меньше, чем у сегмента связи. При этом более экономный подход к расходам в этом году мог поддержать рентабельность МТС.
• Мы считаем, что чистая прибыль снизилась на 33%, до 5 млрд руб. (рентабельность 3%), из-за роста процентных расходов на фоне высоких процентных ставок.
Ждем динамику, аналогичную предыдущему кварталу, с некоторым ускорением роста. В частности, мы прогнозируем хороший рост выручки и EBITDA, но существенное снижение чистой прибыли из-за возросших процентных расходов.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС. Бумаги торгуются с мультипликатором Р/Е 14х на базе наших прогнозов чистой прибыли на 2025 г., которые учитывают временный негативный эффект роста процентных расходов. В результате, по нашим расчетам, по мультипликатору Р/Е на год вперед МТС торгуется с премией 18% к историческому среднему. При этом у МТС хорошая прогнозная дивидендная доходность — 16%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба