$€ Уже четыре недели подряд, в России наблюдается снижение цен - дефляция. Последние недельные данные зафиксировали очередное снижение, ещё на 0,08% за неделю.
Эти данные вселили надежду в сердца инвесторов. Ведь снижение инфляции - это увеличение вероятности более сильного снижения ставок от ЦБ. Что является большим положительным фактором, для рынка акций и облигаций.
Однако, тут всё не так однозначно. И есть два фактора которые говорят, что рано радоваться.
1. Структура дефляции.
Начнем с первого "но". Снижение цен идёт довольно узким фронтом. Это видим из таблицы.
Как наглядно видно, вся дефляция держится на плодоовощной продукции. Снижение цен в этом направлении более чем логично в июле-августе.
Картошка зимой стоила 100 рублей, а сейчас подходят собственые урожаи и её цена снизилась до 40 рублей за килограмм. А скоро, в сентябре она большинству и бесплатно будет не нужна - есть своя. И так со многими овощами. В итоге резкое снижение цен такой продукции обеспечивает наличие дефляции.
Если же посмотреть на остальные товары и услуги, то там никакой дефляции нет. Рост цен продолжается. Поэтому сейчас - в сезон урожая, делать выводы об устойчивости дефляции преждевременно.
2. Бюджет 2026.
Второе "НО" - это параметры бюджета на 2026 год, которые будут озвучены в конце сентября. Это настоящий кот в мешке. И вполне разумно ожидать, что расходы бюджета продолжат расти. В условиях продолжения SVO - это выглядит более, чем вероятно.
Соответственно, если параметры бюджета окажутся про инфляционными, тогда рост цен продолжится.
Хотя, конечно есть вероятность, что ЦБ проигнорирует это и всёравно будет снижать ставку. Сверху скажут - сделают, в этом можно не сомневаться.
Но пока уверенно ждать сильного снижения ставки ЦБ, из-за снижения цен на овощи - это не совсем разумно. Дефляция явно носит точечный характер. Это важно учитывать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба