НЛМК опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году:
• Выручка компании сократилась на 15,3%, до 439 млрд руб.
• Операционная прибыль составила 54,8 млрд руб. (-59%)
• Показатель EBITDA упал на 46%, до 84 млрд руб.
• Прибыль до вычета налога на прибыль оказалась на уровне 60,4 млрд руб. (-42%)
• Чистая прибыль снизилась на 45% и составила 44,9 млрд руб.
• Общий долг группы на 30 июня составил 66,8 млрд рублей, снизившись на 14% к показателю по итогам 2024 г.
Взгляд БКС. НЛМК отчиталась на уровне наших прогнозов. Итоговая выручка за полугодие составила 439 млрд руб., что на 4% выше наших прогнозов. Мы достаточно точно оценили падение EBITDA, минус 46% к уровню 84 млрд руб. (против наших прогнозов в 80 млрд руб.). Основными причинами падения EBITDA служат сокращение объемов производства на 5% г/г, падение цен на основную продукцию на 14%.
Мы ожидаем в 2026 г. к 2025 г. восстановление EBITDA, прежде всего за счет роста цен на стальную продукцию компании, в среднем на 10–12%, что приведет к росту выручки и соответственно EBITDA.
Показатель свободного денежного потока ниже нашего прогноза на 70% и составляет 4 млрд руб. (против наших прогнозов в 14 млрд руб.). Основная причина — значительный отток оборотного капитала на уровне 16 млрд руб. (в основном за счет роста запасов и дебиторской задолженности). Показатель скорректированной чистой прибыли составил 42 млрд руб., что ниже нашего показателя на 10%. Разница показателей основывается на более высоких чистых процентных расходах, чем было заложено у нас. На фоне более слабого денежного потока, чистая денежная позиция также ниже наших прогнозов на 11%, на уровне 80 млрд руб. В целом отчетность близка к нашим прогнозам, мы оцениваем ее умеренно негативно
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба