На чем снижается биткойн?

Биткойн в моменте опустился до $112,5 тыс., а эфириум уходил ниже $4100. Отток капитала из ETF-фондов продолжается три дня подряд. Нервозность нарастает. В чем истинные причины снижения и когда ждать восстановления криптовалюты?

В регулярной серии материалов разбираем динамику фьючерсов с привязкой к цене криптовалют и основные события на крипторынке.

Технический расклад

Во вторник фьючерс на акции IBIT опустился на 2,57%, закрывшись по $65,63 на вечерней сессии. Объем торгов — 488 млн руб. Сегодня фьючерс в плюсе на 0,3% и торгуется на $65,8.

Базовый актив вчера упал на 2,82%, закрывшись по $64,19. Совокупный объем торгов BTC ETF был повышенным и составил $4,7 млрд. Сегодня на премаркете акции растут на 0,8%, достигая $64,7.

Краткосрочная картина

История у фьючерсного контракта пока недолгая — анализ лучше строить на основе динамики базового актива.

• Акции IBIT во вторник открылись резким снижением. После нисходящая динамика продолжилась, но уже более медленными темпами — можно расценивать как торможение.

• По итогам дня сформировалась негативная свечная формация. Амплитуда в целом умеренная, но закрылись на внутридневных минимумах. Достаточно слабо.

• Акции спустились к первой весомой поддержке около $63,7 — это зеркальный уровень поддержки, ранее являвшийся историческим максимумом. Здесь же проходит 50-дневная EMA. Учитывая силу данных уровней, а также вчерашнее замедление темпов снижения, предположим, что отсюда может состояться локальный отскок в 2–3%.

• Биткойн вчера пробил 50-дневную EMA и закрепился сильно ниже. Теперь она может выступить в роли ближайшего сопротивления. По дневным закрытиям свечей в главной криптовалюте пока не просматривается разворот вверх. Для смены локальной тенденции нужно закрытие выше $117 тыс. на горизонте ближайших дней ($66,35 по IBIT).

• Также, с небольшой погрешностью, можно отметить, что вчера закончила формироваться фигура «Двойная вершина». В классическом теханализе это разворотный сигнал. При отработке по классике котировки IBIT могут упасть до $57,5 ($100 тыс. по BTC). Следим за тем, пойдет ли криптовалюта на обновление минимумов в ближайшие дни.

• Закрытие недельной свечи в биткойне пессимистичное. Получили медвежий пинбар, значимость которого усиливается, поскольку цена находится на максимумах.

• Похожее поведение цены наблюдали в биткойне в конце 2024 – начале 2025 гг. Тогда, после обновления максимума на $109,6 тыс., сформировался пинбар и криптовалюта снизилась на 30%. Пока предпосылок для повторения коррекции с аналогичной амплитудой нет.

• Помешать укрепиться главной криптовалюте может его ближайший конкурент — Ethereum, который смотрится сильнее в последние недели. Сейчас на него направлено пристальное внимание сообщества. Он становится своего рода воронкой, куда стекается весомая часть ликвидности с рынка. Тренд на создание криптовалютных казначейств перекинулся с биткойна на эфириум. Таким образом, BTC теряет свою эксклюзивность и упускает потенциальную ликвидность, которая могла бы его поддерживать. Как итог, имеем возросшие до уровня биткойна притоки капитала в эфириум ETF и постепенно начинающие стагнировать притоки в Bitcoin ETF (наглядно — на графике ниже).

Уровни сопротивления: 66,35 / 69,46 / 71,5

Уровни поддержки: 63,7 / 59,83 / 56,63

Состояние рынка и внешний фон
Индекс S&P 500 во вторник упал на 0,59%, сегодня фьючерс на индекс в минусе на 0,2%. Биткойн вчера потерял 1,37%, а сегодня в плюсе на 1%. Золото в тот день снизилось на 0,53%, сегодня актив в плюсе на 0,3%.

• Индекс «Страха и жадности» — 44 (страх).

• Суммарный отток из BTC ETF за 19 августа — $523 млн (высокий).

Ключевые события
На внешнем контуре:

• Спотовые Ethereum и Bitcoin ETF фиксируют крупные оттоки капитала. Из фондов на биткойн вывели $524 млн, а из фондов на эфириум — $422 млн. Подобная активность связана с фиксацией прибыли, а также снижением рисков в преддверии выступления Пауэлла в Джексон-Хоул. Высока вероятность того, что статистика за сегодняшний день будет схожей.

• Альтернативное мнение: рынок снижается не из-за ожиданий Джексон-Хоул и инфляционных опасений, а за счет ожидаемого «высасывания ликвидности» ФРС на $400 млрд через пополнение счета TGA.

В недавнем материале мы также упоминали о том, как глобальная ликвидность влияет на динамику криптовалют.

Как работает TGA?
TGA (Treasury General Account) — основной операционный счет правительства США, который находится в ФРС. На этом счете аккумулируются средства правительства, а также производятся государственные выплаты. Для пополнения TGA счета правительство выпускает долговые бумаги (облигации) и продает их инвесторам. Таким образом деньги инвесторов фактически передаются правительству и не могут быть направлены в рынок. Тем самым общая ликвидность на рынке сокращается.

• Акции MicroStrategy упали до минимумов с конца апреля. О MicroStrategy уже писали ранее. Недавно компания обновила правила и снизила порог для эмиссии новых акций, чтобы «иметь больше гибкости при реализации своей бизнес-стратегии». Ранее компания не имела право выпускать новые акции, если премия к имеющемуся BTC-резерву опускалась ниже 2,5x, чтобы не размывать долю акционеров.

Для сравнения: цена BTC с начала ноября 2024 г. выросла на 62%, тогда как цена акций MSTR выросла на 38% (при более высокой бете).

На днях о компании написал Bloomberg, высказав двоякое мнение о нововведении. С одной стороны, снижение ранее установленных лимитов снижает доверие к компании и размывает доли акционеров. С другой — это необходимо для продолжения реализации принятой биткойн стратегии. В текущем году компания менее активно приобретает биткойн. Так, с начала текущего года компания купила меньше биткойна, чем за один только IV квартал 2024 г.