Протокол FOMC, или еще немного о ставке

Рынок США
• Индекс S&P 500 и NASDAQ в среду упали на 0,24% и 0,67% соответственно. Russell 2000 потерял 0,35%.

7 из 11 секторов закрылись в зеленой зоне, при этом энергетический лидировал (+0,84%), а дискреционных товаров отставал (-0,99%).

Рынок в среду упал на фоне распродаж акций технологических компаний. По сообщениям WSJ, помимо сезонной слабости в августе, рынок успокоился после рекордного роста, спровоцированного розничными инвесторами, которые не прекращали покупать с апрельских минимумов.

Следует отметить, что публикация отчетности компаний розничной торговли продолжилась. Так, акции Target упали после того, как компания отчиталась о нулевых продажах, а бумаги Lowe’s выросли после объявления нового генерального директора о повышении прогноза.

Президент Трамп заявил, что еще один член ФРС должен быть отстранен от должности после того, как глава Федерального агентства жилищного финансирования обвинил губернатора Лизу Кук в мошенничестве. Протокол заседания FOMC показал, что комитет разделился во мнениях о том, когда и как снижать ставки в условиях роста тарифов.

Сегодня работу начинает экономический симпозиум в Джексон-Хоуле, многообещающий и последний для Джерома Пауэлла на посту главы ФРС США.

Сегодня отчитаются: Walmart (WMT), Canadian Solar (CSIQ), Bilibili (BILI), SelectQuote (SLQT), Zoom Video Comms (ZM), Workday (WDAY), Intuit (INTU), Ross Stores (ROST).

Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 9.25) и NASDAQ (NASD-9.25) на Московской бирже падают.

Данные по рынку труда отражают его ослабление. Количество первичных заявок на пособие по безработице и общее число лиц, которое его получает, выше прогнозов. Американские индексы на премаркете падают.

Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-9.25) в минусе. Индекс Stoxx 50 снижается на 0,52%.

Евростат представил первичные данные по деловой активности в еврозоне в августе. Деловая активность в промышленном секторе понялась выше отметки 50 и составила 50,5, лучше ожиданий. В сфере услуг наоборот зафиксировано небольшое охлаждение, показатель снизился с 51 до 50,7, хуже прогнозов.

Также ЕС и США опубликовали совместное заявление по рамочному соглашению о торговле. Рынки восприняли его без энтузиазма, поскольку преференции, которых удалось добиться Штатам могут нанести ощутимый удар по европейским компаниям. Власти Европы пока недооценивают его.

Так, Европейский союз отменит тарифы на все промышленные товары из США и предоставит доступ на рынки для американских морепродуктов и сельскохозяйственных товаров. А еще закупит американские ИИ-чипы для вычислительных центров на сумму не менее $40 млрд при наличии собственных производителей.

Азиатские рынки
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-9.25) торгуется в зеленой зоне. Индекс Hang Seng снизился на 0,24%.

• Фьючерс на индекс Nikkei 225 (NIKK-9.25) на Московской бирже снижается. Японский Nikkei 225 потерял 0,55%.

Товарные рынки
• Золото (GOLD-9.25) сохраняет боковое движение. На Чикагской бирже, согласно октябрьскому контракту, предлагают $3358 за унцию, -0,1%.

• Нефть марки Brent (BR-9.25), согласно октябрьскому контракту, торгуется по $67,2 за баррель, +0,5%.

• Фьючерс на природный газ (NG-9.25) на Московской бирже растет на 0,6%.

Криптовалютный рынок
С начала текущей недели капитализация рынка альткойнов снизилась приблизительно на 3,5%. Биткойн потерял столько же при существенно более низкой бете. Часть капитала покидает рынок, а другая часть поддерживает альткойны. На этом фоне они смотрелись сильнее на вчерашнем отскоке, а некоторые из них даже обновляли максимумы. За счет этого более выигрышно смотрится и эфириум, но устойчивый рост при таких условиях выглядит крайне маловероятным.

• Фьючерс на биткойн (IBIT-9.25) на Московской бирже падет на 0,5%.

Биткойн опустился в район $113 тыс.

• Фьючерс на эфириум (ETHA-9.25) на Московской бирже снижается 0,03%.

Эфириум торгуется в районе $4260.

Для наращивания позиций в Ethereum рекомендуется дождаться выступления Пауэлла в Джексон-Хоуле. «Голубиные» нотки в его речи могут стать краткосрочным катализатором рынка, а при жесткой риторике может начаться более активный risk-off. На этом фоне эфириум способен снижаться так же активно, как и главная криптовалюта.

Институциональный спрос на Ethereum в последние месяцы значительно вырос — крупный капитал ждет добавления функции стейкинга в ETF, за счет которой актив станет приносить дополнительный процентный доход (около 3–4% годовых в самой монете). Так что в среднесрочной и долгосрочной перспективах инвестиционный кейс ETH выглядит привлекательнее, чем биткойн.

Еще немного о ставке
Рынок изучил протокол FOMC, подготовленный три недели назад на двухдневном закрытом заседании по денежно-кредитной политике, в поисках каких-либо признаков скорого изменения целевой ставки по федеральным фондам.

Последнее заседание FOMC состоялось до того, как в начале августа данные по рынку труда за последние три месяца были значительно снижены, а по индексу цен производителей — показали самый быстрый рост оптовых цен с 2023 г.

Тем не менее публикация дала инвесторам пищу для размышлений: FOMC балансирует между мнением о замедлении роста рабочей силы и опасениями, что инфляция тарифов может привести к повышению всех цен. Инфляция расходов на личное потребление с июня по-прежнему составляла 2,5% и сдерживалась ростом тарифов, согласно протоколу.

Условия на рынке труда в целом были стабильными: безработица составила 4,1%, а занятость близка к полной.

Согласно отчету, цены на акции росли хорошо, хотя оценить инфляцию стало сложнее. Некоторые члены комитета заявили, что компаниям будет сложно избежать последствий от повышения тарифов, и это повлияет на занятость. Более сильное тарифное давление также означало, что будет сложнее определить, вызван ли рост цен налогами или реальным инфляционным давлением.

Два губернатора, Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, проголосовали за сокращение ставок, указывая на замедление роста рынка труда. Но в конечном итоге группа, больше обеспокоенная ростом инфляции, чем замедлением роста занятости, решила сохранить ставки на прежнем уровне. Многие члены комитета заявили, что в ближайшие месяцы предстоит многое узнать о влиянии повышения тарифов на инфляцию.

Рынки фьючерсов и ставок не испугались протокола трехнедельной давности. Они снизили ожидания падения примерно на 10% и по-прежнему высоко оценивают сентябрьское снижение ставок до 400–425 базисных пунктов.