Московская биржа во вторник, 26 августа, опубликует финансовые результаты за II квартал 2025 г. по МСФО и в тот же день проведет телеконференцию.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим оценкам, чистая прибыль снизилась на 26% год к году (г/г) и составила 14,4 млрд руб. Сказалось уменьшение процентных доходов в связи со снижением средств клиентов, а также опережающий рост операционных расходов. При этом ждем роста к прошлому кварталу (к/к) на 11%, так как в I квартале на результат негативно повлияли разовые факторы в процентных доходах.
• Комиссионные доходы, согласно нашему прогнозу, снизятся к прошлому кварталу и составят 18 млрд руб. (+16% г/г; -3% к/к) на фоне уменьшения объемов торгов во II квартале 2025 г. в наиболее маржинальном сегменте акций.
• По нашему мнению, операционные расходы будут на уровне прошлого года и составят 12,5 млрд руб. (+1% г/г; -3% к/к). Это связано с высокими расходами на мотивационную программу во II квартале 2024 г., которых мы не ожидаем в будущей отчетности.
Ожидаем нейтральный релиз за II квартал 2025 г. Хотя высокие комиссионные доходы не могут в полной мере компенсировать снижение процентного дохода, чистая прибыль будет выше, чем в прошлом квартале, благодаря отсутствию разовых операций, снижающих процентный доход. Ожидания соответствуют нашему прогнозу по прибыли в 2025 г. — прогнозируем ее снижение после рекордного 2024 г.
У нас «Нейтральный» взгляд. Московская биржа торгуется с P/E 10,4х на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. против среднеисторического уровня 10,7х, «Нейтральный» взгляд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба