HeadHunter: возможны ли дивиденды? Да!
HeadHunter представил финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 года:
- Выручка выросла на 3% год к году и составила 10,1 млрд рублей.
- Чистая прибыль увеличилась с 2,4 млрд рублей годом раннее до 4,3 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли при этом увеличилась с 23,2 до 41,2%.
- Скорректированная чистая прибыль снизилась на 11,1% и составила 4,9 млрд рублей.
- Скорректированная EBITDA снизилась на 6,7%, до 5,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA — 52,6% против 58,2% годом раннее.
- Скорректированные операционные затраты и расходы (без учета износа
- и амортизации) выросли на 18,6% и составили 4,8 млрд рублей, расходы на персонал выросли на 25,7%, до 2,6 млрд рублей.
- Чистые денежные средства с начала года увеличились с 4 до 13 млрд рублей.
Результаты HeadHunter выглядят в целом ожидаемо. Давление высокой ключевой ставки и признаки замедления деловой активности в экономике продолжают сказываться на рынке труда и на финансовых показателях компании. Снижение скорректированных прибыли и EBITDA было предсказуемым, и рынок уже заложил эти риски в котировки. Тем не менее падение оказалось мягче, чем предполагали пессимистичные сценарии.
Давление на рентабельность сохраняется: расходы на персонал растут двузначными темпами, а операционные затраты продолжают увеличиваться. При этом рынок труда, который долгое время был на пике, демонстрирует признаки охлаждения, что в перспективе может ограничивать рост выручки.
Позитивным оказалось решение совета директоров рекомендовать выплату дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 230 рублей, что превысило собственный прогноз компании.
В целом отчет можно охарактеризовать как нейтральный с умеренно позитивным акцентом за счет дивидендной политики. Для долгосрочных инвесторов это сигнал о том, что компания сохраняет приверженность распределению скорректированной прибыли даже в условиях снижения операционной эффективности.
Наш таргет по акциям HeadHunter — 5100 рублей (покупать).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба