Сезон отчетности завершился с размахом

Рынок США
• Индекс S&P 500 и NASDAQ по итогам понедельника упали на 0,43% и 0,22% соответственно. Russell 2000 потерял 0,09%.

2 из 11 секторов закрылись в зеленой зоне: лидировали акции энергетических компаний (+0,26%) и отставали основных потребительских товаров (-1,71%).

Рынок упал, ускорившись после резкой распродажи по итогам выступления Пауэлла на выходных. Теперь, когда сезон отчетности подходит к концу, рекордно высокий рынок следит за тем, что скажут о дальнейших событиях несколько ключевых фигур — председатель ФРС Джером Пауэлл, законодатель торговых трендов президент Дональд Трамп и глава NVIDIA Дженсен Хуанг.

Большая часть индекса S&P 500 упала, зеленые участки были сосредоточены в секторах энергетики и связи. Технологический сектор продолжал падать до красной зоны, по данным Bloomberg TV. Администрация Трампа была занята обсуждением сделок: комментировала закон Intel о чипах, который может стать стимулом для дальнейшей покупки акций, и угрожала Китаю высокими пошлинами, если он не обеспечит благоприятные условия доступа к редкоземельным металлам.

После окончания торгов администрация объявила о достижении торгового соглашения с Южной Кореей, сохраняющего ставки на уровне 15%, и ожидаемых инвестициях в судостроение после встречи с президентом Ли Джэ Меном.

Сегодня отчитаются: EHang Holdings (EH), Gaotu Techedu (GOTU), Daqo New Energy (DQ), Bank of Montreal (BMO), Bank of Nova Scotia (BNS), Okta (OKTA), Applied DNA Sciences (APDN), MongoDB (MDB), Box (BOX).

Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 9.25) и NASDAQ (NASD-9.25) на Московской бирже падают.

Американские индексы на премаркете падают.

Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-9.25) в минусе. Индекс Stoxx 50 снижается на 0,7%.

Азиатские рынки
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-9.25) торгуется в красной зоне. Индекс Hang Seng вырос на 1,18%.

• Фьючерс на индекс Nikkei 225 (NIKK-9.25) на Московской бирже снижается. Японский Nikkei 225 потерял 0,45%.

Япония может столкнуться с проблемами обслуживания внешнего долга из-за роста доходности долгосрочных государственных облигаций. Он спровоцирован изменениями на долговом рынке США и давлением властей на ФРС.

Министр финансов Кацунобу Като заявил во вторник, что министерство будет внимательно следить за динамикой рынка японских государственных облигаций и принимать меры по надлежащему управлению долгом. В частности, министерство планирует запросить в бюджете на следующий финансовый год более 32 трлн иен ($217,2 млрд) на обслуживание долга, что является рекордной суммой.

Товарные рынки
• Золото (GOLD-9.25) дорожает. На Чикагской бирже, согласно октябрьскому контракту, предлагают $3393 за унцию, +0,1%.

• Нефть марки Brent (BR-9.25), согласно ноябрьскому контракту, торгуется по $67,2 за баррель, -1,4%.

• Фьючерс на природный газ (NG-9.25) на Московской бирже теряет 0,5%.

Криптовалютный рынок
• Фьючерс на биткойн (IBIT-9.25) на Московской бирже падет на 2%.

Биткойн опустился в район $110 тыс.

• Фьючерс на эфириум (ETHA-9.25) на Московской бирже снижается на 4%.

Эфириум спустился в район $4415.

Транзакционная активность в сети биткойна находится на минимальных уровнях.

Такая конъюнктура нетипична для бычьих рынков. Медианное значение транзакционных комиссий упало на 80% с апреля 2024 г. Недостаточный органический спрос не должен привести к резкому снижению цены биткойна, поскольку определяющее влияние играют потоки институционального капитала через ETF. Однако майнеры могут начать продавать больше биткойна из своих резервов, чтобы покрывать издержки и демонстрировать стабильные финансовые показатели, что особенно актуально для публичных майнинговых-компаний.

Сезон отчетности завершился с размахом
Сезон отчетности за II квартал почти завершился, осталось всего несколько компаний. NVIDIA собирается опубликовать отчет о лучших в отрасли продажах полупроводников на этой неделе, в среду, после закрытия торгов. Компания, которая также поспособствовала вовлечению всего рынка в ажиотаж вокруг технологий ИИ, получает оптимистичные прогнозы аналитиков относительно прибыли за II квартал.

Аналитики таких компаний, как JPMorgan, указывают на рост капитальных расходов других технологических гигантов, что ещt больше расширяет возможности NVIDIA. Согласно прогнозам, Уолл-стрит ожидает, что выручка за II квартал составит $46 млрд, а прибыль на акцию — $1.

Как прошел сезон отчетности в целом? Дэвид Костин, главный стратег Goldman Sachs, написал, что, несмотря на почти завершенный сезон отчетности, рынок довольно неплохо восстановился после весеннего шока от тарифов.

Компании, входящие в индекс S&P 500, сообщили о повышении прибыли на акцию на 11% по сравнению с прошлым годом. Этот впечатляющий рост, достигнутый некоторыми крупнейшими мировыми компаниями, почти в три раза превысил прогноз Уолл-стрит в 4%. Резкое падение прогнозов весной привело к тому, что 60% компаний превзошли их более чем на стандартное отклонение.

58% компаний повысили прогнозы на весь год, что вдвое больше, чем в I квартале. Аналитики последовали их примеру, повысив прогнозы EPS на II полугодие 2025 г. и 2026 г. для большинства секторов. Но не стоит слишком расслабляться: ожидается, что рост по-прежнему замедлится с 11% во II квартале до 7% во II полугодии.

Несмотря на сдерживающий фактор пошлин, маржа индекса S&P 500 во II квартале осталась стабильной и, как ожидается, останется на прежнем уровне до конца года. Однако консенсус-прогноз на 2026 г. показывает рост маржи, который кажется амбициозным. Аналитики, возможно, переоценивают реальную силу ценообразования у компаний.

Ослабление доллара дало импульс увеличению номинальных продаж компаниям с большой капитализацией. Однако реальный рост индекса S&P 500 в постоянной валюте замедлился, а у компаний со средней и малой капитализацией — сократился. Аналитики ожидают, что номинальные продажи останутся стабильными во II полугодии, но попутный валютный ветер может ослабнуть.

«Великолепная семерка» снова сокрушила всех. Прибыль на акцию (EPS) крупных компаний выросла на 26% в годовом исчислении во II квартале, превысив консенсус-прогноз на 12%. NVIDIA еще не отчиталась, но прогнозируемая прибыль на акцию Mag 7 в 2026 г. выросла на 1% с начала года, в то время как остальные компании индекса S&P 500 сократились на 4%. Капитальные затраты на команду увеличены на 29%, до невероятной суммы в $461 млрд.