Акции ЛУКОЙЛа c начала года в минусе на 13%, несмотря на наличие факторов в пользу роста, которые мы детально разобрали в материале 27 августа. Давайте разберем, какие факторы играют против роста акций нефтяной компании.
График. На недельном таймфрейме наблюдается просадка от горизонтального сопротивления. Общая ситуация напоминает некое подобие фигуры «Двойная вершина». Возможна новая волна снижения. Отметим, что на недельном графике наблюдается бычья дивергенция по осциллятору RSI(14). Это указывает на возрастающую вероятность разворота.
Падение цен на нефть. C начала года энергоноситель в минусе на 11%, согласно фьючерсам на Brent. В апреле восемь стран — участниц ОПЕК+ решили ускорить снятие ограничений на добычу — это негативный фактор для цен на нефть. Энергоноситель находится под давлением, в том числе из-за внешнеторговых инициатив Дональда Трампа и ответной реакции на них. В перспективе нельзя исключать реализацию сценария «мягкой посадки» в американской экономике.
Отчетность за I полугодие. Данные по РСБУ сильными не назовешь. Чистая прибыль уменьшилась на 5% относительно аналогичного периода 2024 г., до 327,7 млрд руб. Выручка компании сократилась на 4,9% и составила 1,4 трлн руб. Бизнес предприятия достаточно сильно зависит от маржинальности нефтепереработки. Это во многом объясняет возможное опережающее сокращение EBITDA. Ждем отчетность за II квартал в пятницу, 29 августа.
Снижение ставки ЦБ РФ. Речь идет о негативном влиянии более низких ставок на денежные запасы ЛУКОЙЛа с точки зрения процентных доходов. Для понимания: по итогам 2024 г. чистый долг ЛУКОЙЛа был отрицательным и составил -1,15 трлн руб. Кеш на балансе достиг 1,43 млрд руб. Процентные доходы при этом выросли на 124,7% (г/г), до 147,8 млрд руб. Помимо снижения ставок, негатив может нести ослабление рубля.
Не порадовали байбэком. В 2023 г. речь шла о выкупе 25% своих акций у инвесторов из «недружественных стран» с дисконтом в 50%. Для этого была подана заявка в правительственную комиссию. Дальнейшая информация отсутствует. На обратный выкуп позволяет надеяться огромная денежная подушка. Устойчивое финансовое положение позволило компании провести во II полугодии 2024 г. обычный обратный выкуп акций на сумму 99,6 млрд руб. — это около 2% капитализации. Для взлета котировок этого, видимо, недостаточно.
ЛУКОЙЛ: «Позитивный» взгляд. Таргет — 8300 руб. / +32%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба