Китайский рынок акций демонстрирует рост, несмотря на очевидное замедление экономики страны. Последние данные о кредитной активности и потреблении указывают на снижение уверенности бизнеса и домохозяйств, однако фондовый рынок продолжает расти. Эксперты объясняют это сочетанием высокой ликвидности и ограниченного числа привлекательных альтернативных инструментов для вложений.
По оценке главного экономиста по Большому Китаю в BofA Global Research Хелен Чао, рынок во многом игнорирует слабые макроэкономические показатели благодаря мягкой денежной политике и доступной ликвидности. Она сообщила об этом в интервью Bloomberg. Снижение ставок сделало финансирование дешевле, а рост объема сбережений домохозяйств в совокупности обеспечил приток средств на фондовый рынок. При этом данные по розничным продажам и инвестициям в основные средства остаются слабыми, что говорит о структурных проблемах экономики. Экспорт временно поддерживает промышленное производство, однако сохраняется неопределенность из-за внешнеторговых рисков.
Джейсон Луи, глава стратегий по акциям и деривативам в Азии и Тихоокеанском регионе BNP Paribas, в свою очередь отмечает, что текущая ситуация выгодно выделяет акции на фоне низкой доходности облигаций и депозитов. При ставках по гособлигациям в районе 1,6-1,7% доходность крупных компаний близка к 3%, что делает рынок акций привлекательным для частных инвесторов. Дополнительным фактором стабильности стало участие государства через инвестиции в ETF, что снизило волатильность китайского рынка до уровня ниже, чем у S&P 500.
Тем не менее сохраняется риск ослабления экономики Китая во второй половине года. Ряд показателей указывает на замедление инвестиций в инфраструктуру и производство, а также на возможное снижение экспорта вследствие исчерпания эффекта от досрочных заказов на широкий спектр китайских товаров, сделанных на фоне тарифной неопределенности со стороны США. Экономисты считают, что меры стимулирования будут носить ограниченный характер и вряд ли приведут к резкому развороту динамики. Политика властей направлена скорее на поддержание стабильности фондового рынка, чем на достижение конкретных ценовых уровней.
Рост китайских акций сегодня во многом отражает ожидания инвесторов относительно будущих доходов компаний и уверенность в том, что правительство продолжит поддерживать финансовую систему. Однако сохраняется разрыв между слабым состоянием реальной экономики и динамикой фондовых индексов. Этот дисбаланс делает рынок более чувствительным к изменениям настроений и внешним шокам, а устойчивость текущего ралли во многом зависит от того, удастся ли укрепить доверие бизнеса и потребителей в ближайшие кварталы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба