Вчера компания отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2025г. Чистая прибыль упала в 2 раза: отчет сильно хуже прошлого года. Ожидаемо на фоне укрепления рубля, падения цены на нефть и дисконта на нефть из РФ.
Тем не менее, акции $LKOH Лукойла не упали, а выросли — в моменте рост достигал 5%, закрылись в плюсе на 2.5%. Что произошло? Компания выкупила 90.754 млн. акций, из которых решила погасить 76 млн. Это позитив:
Гашение акций —> уменьшение количества акций в обращении —> (по сути процесс обратный доп эмиссии) —> позитив для акций, так как их становится меньше, удельная доля акционеров увеличивается.
Кроме того, выкуп не будет учитываться в расчете дивиденда. По моим расчетам, дивиденд за 1 полугодие 2025г составит около 348 рублей (или около 390 рублей, если убрать из расчета акции, которые погасят). То есть около 6% за полугодие в трудный год.
Вчера, когда вышли новости про гашение акций, тг-каналы начали разгонять супер идею в Лукойле, что он должен стоить "уже завтра" 6800-7000 руб. Новость позитивная, но всеобщего оптимизма лично я не разделил и как оказалось был прав.
Пара нюансов:
1) Второе полугодие вероятно будет хуже, чем первое по показателям бизнеса. В первом помог сильный 1 квартал и роспуск оборотного капитала.
2) Выкуп акций провели за счет кубышки кэша, которая была у компании. Сейчас там осталось ~20% от того, что было.
Мое мнение: пока не увидим доллар 90+ и (или) нефть Brent по 80+ устойчиво, весь нефтегаз в РФ НЕ интересен, и Лукойл не исключение.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба