Классическая ошибка новичка в инвестировании на российском рынке — посмотреть на Газпром, посчитать что-то там по мультипликаторам, восхититься дешевизной компании "по Баффету" и начать упорно затариваться акциями Газика в почти религиозной вере в долгосрочные перспективы компании.
"Такая компания не может стоить 1.5 P/E!!!" — говорили они.
А теперь объясняем на пальцах.
«Газпром» и CNPC подписали меморандум о строительстве «Силы Сибири — 2»
ПОДПИСАН ЮРИДИЧЕСКИ ОБЯЗЫВАЮЩИЙ МЕМОРАНДУМ О СТРОИТЕЛЬСТВЕ "СИЛЫ СИБИРИ-2" И ТРАНЗИТНОГО ГАЗОПРОВОДА ЧЕРЕЗ МОНГОЛИЮ "СОЮЗ ВОСТОК"
Казалось бы — круто, расширяем сбыт газа в Китай! А теперь смотрим далее:
ДОГОВОРЕННОСТЬ ПО "СИЛЕ СИБИРИ - 2" РАССЧИТАНА НА 30 ЛЕТ, ЦЕНА ПОСТАВОК БУДЕТ РАССМОТРЕНА ОТДЕЛЬНО, ОНА БУДЕТ НИЖЕ, ЧЕМ ДЛЯ ЕВРОПЫ
=> "ниже, чем для Европы" — это типа повод похвастаться тем, что компания продаёт свой газ дёшево, когда раньше продавали в Европу задорого?
То есть:
— строим новый гигантский газопровод (= огромные капзатраты, истинный объем которых скорее всего будет неизвестен);
— делаем Монголию бенефициаром процесса и собственноручно даём стране переговорный рычаг как транзитной стране;
— продаём газ по цене "ниже, чем для Европы" и вероятно даже ниже, чем для ближнего зарубежья.
Вопрос один: где в этом выгода для инвесторов и непосредственно Газпрома?
Надеемся, что этот хрестоматийный пример исчерпывающе показывает всем неопределившимся, почему "по фундаменталу" компания может стоить бесконечно дешево.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба