Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.
🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на страницу с детальным обзором. По-моему, очень удобно.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок во 2-й половине августа 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!
💎МСП Банк 3Р2 (флоатер)
● ISIN: RU000A10CG79
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: КС+325 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 09.08.2027
● Рейтинг: А- от АКРА
❗ Только для квалов
👉Качественный банковский флоатер с «прозрачными условиями». Правда, большинство рядовых инвесторов остаются в пролете. Выпуск может подойти для тех квалов, кто хочет разбавить свой портфель квази-государственными флоатерами с более-менее достойной доходностью.
💎ЛСР 1Р11 (фикс)
● ISIN: RU000A10CKY3
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: 16%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.08.2028
● Рейтинг: А от АКРА и ЭкспертРА
❗Амортизация: по 30% от номинала в даты выплат 24 и 30 купона.
👉Фикс на 3 года без оферты — довольно любопытное предложение по текущим вводным. Я сам держу позицию по другому выпуску ЛСР 1Р8 на своем ИИС. Но не забываем про неопределенность на рынке жилья, которую подтверждает существенный рост нераспроданных запасов у девелопера.
💎Газпром нефть 6Р3 (USD)
● ISIN: RU000A10CLW5
● Объем: 180 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 7.25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 19.08.2027
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉«Прозрачные» недлинные валютные бонды от мощнейшего эмитента. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте пары ближайших лет. Одновременно с бакс-выпуском, ГПН разместила выпуск 6Р4 в юанях (RU000A10CLE3) с аналогичным купоном, но на 1,5 года. Такое вот «валютное ассорти».
💎АПРИ 2Р11 (фикс)
● ISIN: RU000A10CM06
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 13.08.2028
● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА
👉Весёлая строительная ВДОшка с самым высоким купоном из сегодняшней подборки. Доходность зафиксирована на 3 года вперёд, однако долговая нагрузка выросла уже до 3,6х и скорее всего продолжит увеличиваться. АПРИ набрал гигантскую массу кредитов по высоким ставкам и работает сейчас только на проценты.
💎Полипласт БО-09 (USD)
● ISIN: RU000A10CH11
● Объем: 36,25 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 11.25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 07.02.2028
● Рейтинг: А от АКРА, А- от НКР
👉Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но Газпромнефть выглядит слишком скучно. Эмитент крупный и прибыльный, однако завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Это уже ВОСЬМОЙ (!) выпуск Полипласта в 2025 году.
🤪Монополия 1Р7 (фикс)
● ISIN: RU000A10CFH8
● Объем: 1,37 млрд ₽
● Купон: 23%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 05.08.2027
● Рейтинг: BBB+ от АКРА
⚠️Ну и самое «остренькое» для совсем отбитых. Выручка Монополии в 1П2025 снизилась на 18%, а чистый убыток взлетел в 2,4 раза, до 3,2 млрд ₽. Я уже много раз говорил, что на ближайшем пересмотре рейтинга его 100% понизят. После кошмарного отчёта это наконец дошло и до рынка.
Главная интрига: погасят ли выпуск 1Р2 в декабре или загнутся раньше?🤔 А тем временем, доходность свежего выпуска приблизилась к 40%
🎯Подытожу
По итогам размещений во 2-й половине августа, отобрал 6+1 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 3 фикса, один флоатер, два выпуска с привязкой к доллару и ещё один — к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий. Популярность флоатеров в размещениях резко уменьшилась, зато расширяется выбор валютных выпусков.
💼Лично мне особенно нравятся МСП Банк 3Р2 (хороший плавающий купон) и Газпромнефть 6Р3 (надёжная «баксовая» доходность). Остальные облиги тоже ничего, хотя АПРИ и особенно Монополия — исключительно для любителей адреналина. Насчет хайпового Полипласта я тоже был бы осторожен. Эти ребята чего-то там у себя явно химичат — я в Википедии читал😎
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба