Согласно данным Росстата, за неделю с 26 августа по 1 сентября дефляция в России составила 0,08% после инфляции в 0,02% неделей ранее, и пяти недель подряд снижения цен до этого (-0,04%, -0,08%, -0,13%, -0,05%, -0,05%). Годовая инфляция на 1 сентября замедлилась до 8,28% после 8,43% неделей ранее.
Таким образом, за неделю до очередного заседания Банка России по вопросу денежно-кредитной политики сохраняется тренд на замедление годовых темпов инфляции, и они укладываются в прогноз регулятора в 6–7% по итогам года, возможно даже, что идут с опережением. Этот фактор позволяет ЦБ сохранить шаг снижения ключевой ставки в 200 б.п. на заседании 12 сентября, то есть с 18% до 16% годовых.
Однако рост инфляционных ожиданий населения на 12 месяцев вперед в августе до 13,5% после 13% месяцем ранее, станет противовесом для ЦБ при принятии такого решения. Стоит также отметить, что в июле регулятор понизил прогноз по ключевой ставке в 2025 году до 18,8–19,6% годовых против озвученных ранее 19,5–21,5%, но он не подразумевает сильных снижений ставок на последующих заседаниях, а дефляция на прошлой неделе все-таки является разовым сезонным фактором.
Поэтому в сентябре Банк России может как замедлить смягчение монетарной политики и ограничиться снижением ставки на 100–150 б.п., так и сохранить «разбег», взятый на прошлом заседании, и понизить на 200 б.п. Однако последний вариант сейчас выглядит более вероятным. Дополнительным стимулом для более активного шага, как считает Freedom Finance Global, может послужить замедление темпов экономического роста в стране до 1,1% во втором квартале2025 года.
Что подешевело и подорожало в России
Согласно данным Росстата, наиболее заметное снижение цен на прошлой неделе вновь наблюдалось в плодоовощной продукции: картофель (-6,92%), капуста (-5,7%), свекла (-3,68%), морковь (-7,2%), лук (-5,53%) и помидоры (-2,85%), а также яблоки (-3,44%), но темпы падения их стоимости замедляются третью неделю подряд в среднем на 1%. Помимо продовольствия с окончанием отпускного сезона и началом учебного года опустилась стоимость проживания в домах отдыха или пансионатах на 2,65%, и в санаториях — на 1,18%. Подорожали на прошлой неделе более чем на 1% только огурцы, но существенно сократив темпы роста до 2,22% после 7,61% неделей ранее.
Таким образом, фактор сезонности продолжает оказывать давление на цены, но его влияние постепенно снижается, хотя цены на плодоовощную продукцию по-прежнему дешевеют высокими темпами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба