РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 17% (ожид 16-17% / ранее 18%)
Итак, ЦБ снизил ставку, но слабее, чем ожидал рынок: всего лишь до 17% вместо горячо ожидаемых 16%.
Кто следит за динамикой инфляции, тот помнит, что весь август мы видели ощутимый позитив по части инфляции, потому что сезонные факторы в этот раз сыграли важную роль в переломе инфляционного тренда.
Тем не менее, для ЦБ важна не просто динамика инфляции в моменте, но и устойчивость тренда на замедление инфляции. Опасения ЦБ вполне обоснованы: сейчас мы наблюдаем новую волну девальвации рубля, позитивная сезонность ушла, а последние данные уже показывают заметное возвращение инфляции после “дефляционного” августа.
Параллельно с этим ЦБ указал на высокие инфляционные ожидания, комментарий по этому поводу мы уже приводили чуть выше.
В сухом итоге: ЦБ не уверен, что инфляция дальше будет замедляться таким же темпом, как это было ранее, и хочет перестраховаться. В целом, решение разумное, но для рынка позитива тут нет — нетерпеливый рынок уже настроился на -200 бп, и сейчас происходит рекалибровка ожиданий.
До конца года осталось два заседания ЦБ, и если на каждом увидим по -100 бп, то на конец года ставка составит 15% — тоже весьма неплохой вариант, учитывая что нижняя граница прогноза по ставке от самого ЦБ составляет 14%. Так что не унываем и запасаемся терпением 🙂
Непростой день?
1. Ставка 17% (консенсус ждал 18%)
2. ЦБ рассматривал варианты — либо НЕ снижать, либо -1% (это ключевое с пресс-конференции)
3. Трамп вовремя начал давать интервью Fox News — точно во время массового психоза по ставке (тайминг!)
Попытка угадать решение по ставке и зайти в позицию спекулятивно ДО ставки = игра в рулетку. Я думаю, что если бы ставку снизили на 2%, то рынок все равно бы залили.
К слову об "инсайде". Я обращаю ваше внимание как изменился за день открытый интерес во фьючерсах на индекс Мосбиржи (и части голубых фишек). Весь день юр лица закрывали шорты, которые активно увеличивали последние 2 недели. Не это ли объяснение слабости "долговиков": ПИКа, Самолета, АФК Системы и других ДО ставки?:)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба