Обзор: ИИ-индустрию называют «мыльным пузырём» из-за кругового движения капитала между гигантами

Уже все об этом написали, кроме меня - исправляюсь.

ИИ-индустрию называют «мыльным пузырём» из-за кругового движения капитала между гигантами. Nvidia инвестирует $100 млрд в OpenAI, которая заключила контракт с Oracle на $300 млрд облачных мощностей, из которых $100 млрд уже оплачены. Oracle тратит эти средства на видеокарты Nvidia, чья капитализация делает её лидером рынка. Деньги возвращаются в OpenAI, раздувая её стоимость и привлекая новых инвесторов. В итоге акции и капиталы владельцев растут, но реальная экономическая ценность остаётся под вопросом.

Широта роста фондового рынка США сузилась до уровня, превышающего пик пузыря доткомов: котировки индекса S&P 500 в 2,5 раза превышают значение равновзвешенного индекса. Напомним, S&P 500 взвешен по рыночной капитализации, где крупные компании оказывают большее влияние на динамику индекса, в отличие от равновзвешенного, где вклад каждой компании одинаков. На сегодня всего 10 компаний обеспечивают основной рост индекса, и такая концентрация уже превзошла пузырь доткомов.

На прошлой неделе индекс инсайдерских транзакций заметно сократил положение в зоне продаж, но остался в ней. Примечательно, что за последний год инсайдеры преимущественно продавали американские акции, лишь изредка прибегая к незначительным покупкам. Это поведение может указывать на то, что инсайдеры обладают информацией, отличной от широкого рынка. 

📍В то время как финансовые рынки тревожатся из-за потенциального обвала рынка американских гособлигаций, вызванного действиями нерезидентов, новый рекорд привлекает внимание: иностранные инвесторы владеют почти 32% акций США, что является историческим максимумом.
📍Подобная концентрация наблюдалась лишь однажды — в конце 1960-х годов, на пике пузыря Nifty Fifty, когда рынок захлебнулся от эйфории вокруг крупнейших американских компаний. Тогда, как и сегодня, инвесторы были очарованы уникальностью американских корпораций. В эпоху Nifty Fifty такие компании, как IBM, Xerox и Coca-Cola, считались непревзойденными лидерами роста, оправдывая заоблачные коэффициенты P/E.
📍Сегодняшний рынок, подпитываемый технологическими гигантами, вновь вызывает параллели: вера в исключительность американских фирм раздувает оценки, но исторические уроки напоминают о рисках пузыря с дальнейшей переоценкой американских акции.