Минэкономразвития прогнозирует индексацию цен на газ для промышленности и населения на 9,6% с 1 октября 2026 г., следует из макропрогноза на 2026–2028 гг., который рассматривался вчера на заседании кабинета министров.
Предыдущий прогноз предусматривал повышение цен на газ 10,6% с июля 2026 г.
Теперь в июле 2027 г. предполагается индексация на 9,1% против 9% в более раннем прогнозе. На июль 2028 г. прогнозные темпы индексации оставлены без изменения на уровне 7%.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ускорение индексации цен на газ в РФ в последние годы. В 2010-е цены на газ индексировались каждый июль в пределах 4%, однако в последние годы динамика ускорилась. В декабре 2023 г. цены для промышленности проиндексировали на 10% (за исключением электроэнергетики и ЖКХ), но это было сопряжено и с ростом НПДИ.
В середине 2024 г. цены для промышленности выросли на 11,2%, а в июле 2025 г. — еще на 10,3%. Для организаций электроэнергетики и ЖКХ индексация была выше — 21,3%. За счет газификации и догазификации власти намерены к 2030 г. увеличить спрос в РФ на 20 млрд куб. м (+4% к текущему уровню).
Незначительное влияние на финансовые показатели, значения могут быть пересмотрены. Новость несущественно негативна для российских компаний, поставляющих газ на внутренний рынок. Мы полагаем, что параметры индексации весной–летом 2026 г. будут еще уточнены. Есть вероятность применения дополнительной индексации и направления этих средств на снижение налоговой нагрузки Газпрома.
Для Газпрома продажи газа в РФ формировали 12% общей выручки в 2024 г. и 15% в I полугодии 2025 г., но есть сезонный фактор (во II и III кварталах продажи ниже).
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпрома: акции торгуются по мультипликатору 3,0х P/E на 2025 г. по сравнению с историческим 3,9х, однако мы не ждем возобновления дивидендных выплат в ближайшие пару лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба