Цены на драгоценные металлы продолжают обновлять многолетние максимумы, оправдывая самые смелые прогнозы аналитиков. В материале рассмотрим ключевые факторы роста и техническую картину по золоту, серебру и платине.
Золото
Драйверы роста
Геополитические риски являются одной из ключевых причин ралли. Среди прочих можно выделить конфликты на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, торговый протекционизм, то есть угрозы новых тарифов, а также санкционную политику западных стран, включая практику заморозки резервов.
На фоне обратной корреляции золота и DXY существенными поводами для роста котировок драгметалла выступают повышение неопределенности во внутренней политике США и политика ФРС. В первом случае можно выделить нависающую угрозу приостановки работы правительства США (шатдаун) и тарифную политику страны. Во втором — начало снижения ставок ФРС, а также разногласия между регулятором и президентом США.
Статус золота как актива-убежища приводит к тому, что в случаях глобальной нестабильности инвесторы наращивают позиции в драгметалле. На фоне перечисленных причин сохраняется высокий спрос на золото со стороны центробанков, а также повышенный инвестиционный спрос в виде притоков в ETF.
Техническая картина
Золото растет без глубоких коррекций с октября 2023 г. За это время котировки прибавили более 100%, превысив $3800. С начала 2025 г. прирост составил около 45%.
Можно говорить о перекупленности металла по индикаторам (RSI), но котировки могут достаточно долго расти, пока индекс относительной силы превышает отметку в 70 п. В случае коррекции ближайшие ориентиры снижения пройдут вблизи 3750 и 3660.
Психологически важными отметками являются круглые уровни. Сейчас цена преодолела 3800, и теперь трейдеры активно рассматривают 4000 в качестве достижимой цели. В то же время по Фибоначчи ориентиром роста выступает отметка 4023. Тем не менее, для сохранения шансов на дальнейший рост нужно закрепиться выше 3800. В противном случае высок риск коррекции до указанных ранее поддержек.
Серебро
Драйверы роста
Основная причина — многолетний структурный дефицит. Как минимум в течение четырех лет подряд спрос на серебро превышает предложение. В 2025 г. размер дефицита оценивается более чем в 100 млн унций.
Основная доля спроса на серебро (около 59%) исходит со стороны промышленности. Металл необходим для солнечных панелей, электромобилей и потребительской электроники. Спрос остается высоким, несмотря на тарифную неопределенность.
О наличии обострения дефицита может говорить сокращение запасов металла на мировых товарных биржах. Недостаточный объем предложения может вызывать резкие движения биржевых котировок.
Инвестиционный спрос на серебро растет на фоне ралли золота и высокой корреляции между металлами. Таким образом, драйверы роста золота оказывают существенное влияние и на котировки серебра.
Техническая картина
Волатильность серебра ощутимо выше, чем в случае с золотом. В том числе благодаря этому с начала 2025 г. котировки прибавили более 55%.
На фоне выдающегося результата наблюдается закономерная техническая перекупленность по RSI. Напомним, что в таком состоянии инструмент может продолжать рост достаточно долго.
В сентябре металл продолжил обновлять максимумы с 2011 г. После преодоления $44,3 ближайшим ориентиром роста стал исторический максимум, проходящий вблизи $49,8. От текущих значений до обновления рекорда остается менее 8% роста.
При возникновении коррекционного движения ближайшими ориентирами снижения выступят поддержки около $44 и $41.
Платина
Драйверы роста
Для рынка платины также характерен многолетний дефицит. В 2025 г. прогнозируемое превышение спроса над предложением оценивается от 850 тыс. до 1 млн унций.
Автопроизводители переоценили скорость перехода на электромобили, слишком сильно сократив складские запасы платины: их объемы упали ниже 3 млн унций, до минимумов с 2008 г. Тарифные ограничения США внесли большую долю неопределенности как в перспективы мирового спроса на автомобили, так и в действующие цепочки поставок сырья.
Проблемы добычи в ЮАР как крупнейшем производителе в мире приводят к незамедлительной реакции рынка. Перебои с электричеством и неблагоприятные погодные условия привели к снижению производства на 8% год к году во II квартале 2025 г. При этом страна обеспечивает около 70% мирового предложения.
Ралли золота также играет свою роль в подъеме цены платины. Металл выступает одной из альтернатив в ювелирной отрасли, обеспечивая спрос из Азии. Помимо прочего, платина выступает инвестиционной альтернативой, а также позволяет трейдерам реализовывать спекулятивные стратегии.
Техническая картина
Платина не менее волатильна, чем серебро. С начала 2025 г. котировки показали лучший результат из перечисленных металлов, прибавив более 70%.
До ралли текущего года платина торговалась в боковом диапазоне $870–1200 в течение четырех лет. Рост золота сыграл не последнюю роль в выходе из длительного бокового коридора движения.
В результате подъема были достигнуты максимумы от февраля 2013 г. Пробой блока сопротивлений $1523–1558 установил следующий ориентир роста в районе $1740. Выше проходит уровень $1919, берущий начало от максимума 2021 г.
Условием дальнейшего повышения является закрепление выше $1560. В случае обратного пробоя блока $1523–1558 ближайшей целью снижения выступит восходящий тренд от августа 2025 г. вблизи $1400.
Технические индикаторы говорят о наименьшей перекупленности среди перечисленных металлов. В то же время на дневном графике четко прослеживается медвежья дивергенция по RSI. Сказываются высокая волатильность и неопределенность в автомобильной отрасли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба