NVIDIA инвестирует в OpenAI, рынок волнуется

Что произошло
NVIDIA объявила, что компания инвестирует до $100 млрд в OpenAI (разработчик нейросети ChatGPT), чтобы поддержать масштабное строительство центров обработки данных, оснащенных чипами NVIDIA.

Таким образом, NVIDIA вкладывает значительные средства в поддержку рынка. Мы видим признаки «кругового» финансирования — расширение деятельности OpenAI подразумевает большие закупки продукции у NVIDIA.

Эта сделка возродила опасения по поводу «пузыря» в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Мы считаем, что эти инвестиции могут усугубить ситуацию в случае спада, когда цикл развернется.

Мы сохраняем «Негативный» взгляд на акции NVIDIA.

Подробнее
Эти опасения в той или иной степени сопровождали NVIDIA на протяжении большей части бума ИИ. В 2024 г. производитель чипов принял участие более чем в 50 венчурных инвестиционных сделках для компаний, занимающихся ИИ, и стремится превзойти это число в текущем году. Некоторые из этих компаний, включая разработчиков моделей ИИ и поставщиков облачных услуг, затем используют полученный капитал для покупки дорогостоящих графических процессоров NVIDIA.

Тем не менее объем инвестиций в OpenAI нельзя сопоставить со всеми предыдущими вливаниями, масштаб которых был гораздо меньше. Опасения инвесторов стремительно растут, при этом NVIDIA заявляет, что инвестиции в OpenAI не будут использованы для каких-либо «прямых покупок» продуктов NVIDIA.

По итогам 12 месяцев в июле 2025 г. выручка OpenAI составила $10 млрд, а недельное число активных пользователей составило 500 млн. В прошлом году компания понесла убыток в размере $5 млрд. Благодаря тесной связи с самой дорогой компанией в мире, OpenAI может получить доступ к финансированию и большему количеству вычислительных мощностей, которые она в настоящее время не может получить самостоятельно, будучи убыточным бизнесом. Тем не менее выручка стартапа напрямую зависит от конечного спроса на подписки, и уверенности в сильном росте этого спроса нет.