Курс доллара быстро окреп

Главное
• Рубль резко прерывает укрепление — инвалюты быстро вверх. Локальная коррекция курсов, скорее всего, завершена, и до конца года доллар, евро и юань видятся значительно дороже.

• На товарном рынке: нефть Brent по факту оглашения квот ОПЕК+ ожидаемо в отскок — баррель по $65,5; в золоте новый рекорд — унция уже над $3930; волатильный газ NG технично двигается от сопротивления к поддержке и опять вверх — $3,4.

В деталях
Рубль в пятницу просел. После нескольких недель активного укрепления и возврата на уровни начала сентября рост курса нацвалюты остановился. Инвалюты прервали коррекцию и быстро подорожали — курс внебиржевого доллара поднялся на 1,1%, под 82, евро вернулся выше 96, а биржевой юань за сутки прибавил 1,5%, и пара CNY/RUB в моменте прокалывала сопротивление 11,5.

Падение инвалют с полугодовых вершин было вызвано анонсом повышения налогов. Риски фискального ужесточения способны разогнать инфляцию на 1 п.п., а это фактор против продолжения цикла снижения ставки ЦБ, и регулятор неоднократно намекал на монетарную паузу. Видимо, на октябрьском заседании ключевая ставка останется прежней — 17%. Фискальный и монетарный факторы играют за рубль.

Валютная волатильность растет в ситуации неопределенности и при появлении новых вводных, поэтому в моменте амплитуда колебаний может быть выше обычного, а технические поддержки прокалываются. Но надо смотреть на перспективы — со взглядом аналитиков БКС можно ознакомиться в валютной Стратегии. Возможно, на прошлой неделе уже были минимумы курсов.

Среднесрочно больше факторов за дальнейший рост курсов инвалют. Неопределенность на внешнем контуре приводит к падению российских рисковых активов, а геополитическая риск-премия, вшитая в курс рубля, способна еще больше расшириться. Есть вероятность дальнейшего сжатия профицита торгового баланса — ожидаются замедление притока валюты от экспортеров и умеренный рост спроса на валюту под импорт.

Ориентиры и инструменты. До конца года курс доллара видится ближе к верхней границе диапазона 85–90, евро — вновь по 100, юань — опять по 12. Локальная коррекция курсов дает возможность для перезахода в лонг. Для отработки прогноза повышения курсов инвалют подойдут направленные валютные позиции в спот и фьючерсах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.