Когда мы говорим о диверсификации портфеля, обычно подразумеваем, что диверсификация позволяет снизить колебания его стоимости. На внимании к изменению стоимости активов плотно, как на запрещенных препаратах, сидит все инвест. сообщество: люди бегают от боли по потолку, когда их бумаги падают и прибывают в эйфории, если их бумаги растут. Это явление наблюдается во всем мире, не зависимо от стран и эпох. Все настолько серьезно, что, например, на ожидании роста акций построены не только индивидуальные стратегии сотен миллионов частных инвесторов, так и стратегии пенсионных фондов в десятках стран. Главная же проблема, на мой взгляд, заключается в том, что мы никак не влияем на направление движения рынка, но движение рынка очень даже влияет на нас.
Я периодически получаю вопросы о том, какая у меня доходность портфеля, подразумевая, что я отвечу с учетом изменения его стоимости. Признаться, я понятия не имею, какая у меня доходность с учетом роста / падения активов, но я точно знаю, что моя дивидендная доходность относительно инвестированного с зарплаты капитала уже хорошо так превышает 20% годовых, а по отдельным позициям близка к 30% — для меня это ответ на вопрос «правильно ли я распорядился зарплатой, заработанной тяжелым трудом?» Я сознательно отказался от идеи пытаться управлять ростом портфеля, сосредоточившись на стратегии формирования денежного потока. Когда я покупаю акции, я покупаю не предполагаемый будущий рост, на который я не влияю, но ожидаемый денежный поток, наличие которого несравнимо проще прогнозировать. Ситуация, когда весь рынок падает — обычное дело, ситуация, когда никто не платит дивиденды — это уже другая реальность в стране и экономике.
Может ошибочно показаться, что если так важен именно денежный поток, то можно собрать портфель облигаций и/или разместить деньги на депозитах. Действительно, на момент написания статьи облигации и депозиты обеспечивают хорошие проценты. Однако, доходность такого портфеля сильно зависит от решений ЦБ и сам портфель будет бояться инфляции, не зависимо от валюты облигаций / депозитов. Так что этот вариант мне тоже не подходит.
Ключевая идея моего портфеля — инвестировать в бизнес, который зарабатывает деньги и делится прибылью со всеми акционерами. Но бизнес — это не только акции компаний, но и доли в недвижимости, которая отлично стабилизирует денежный поток от портфеля. Как в моем случае идея диверсификации источников инвестиционных выплат работает на практике, можно посмотреть на следующей картинке:
Как изменились выплаты от разных отраслей бизнеса в моем инвестиционном портфеле. Данные за 2025 год по разделу «Нефть и газ» предварительные, могут измениться как в лучшую, так и в худшую сторону.
В 2025 году нефтяники и металлурги чувствуют себя плохо, дивиденды от нефтяных компаний значительно просели, а в металлургии вообще отменены. Однако, финансовый сектор продолжил генерировать доходы и делиться прибылью: в 2025 я получил дивиденды от владения компаниями финансового сектора на 13% больше, чем в 2024. Но особенно меня порадовали результаты хорошо прогнозируемого сектора недвижимости, выплаты от которого у меня выросли на 104%, недвижимость полностью компенсировала выпадающие доходы от нефтяных компаний.
Мне сложно спрогнозировать дивиденды нефтяного сектора в 2026 году. Я могу предположить, что дивиденды финансового сектора будут близки к значениям 2025 года (может немного меньше или немного больше). Прочие сектора в моем портфеле тоже продолжат генерировать выплаты в 2026, скорее всего не сильно хуже, а может и получше, чем в 2025. Выплаты от недвижимости значительно вырастут, продолжая компенсировать неопределенность в других секторах.
Как видите, моя уверенность в выплатах от недвижимости несравнимо выше, чем уверенность в размере дивидендов от акций. Но принимая на себя риск размера будущих дивидендов, я совершенно осознанно приобретаю возможность получить хорошую премию, например, в случае если рубль ослабнет, экспортеры в моем портфеле смогут показать хорошие результаты, которыми большинство из них поделится со мной, а потребительский сектор будет выигрывать от инфляции. В отличии от фондов недвижимости, компании инвестируют в будущее расширение бизнеса, а значит, потенциал компаний продолжит раскрываться во времени.
Стратегия соблюдения баланса между стабильным, прогнозируемым денежным потоком и будущим возможным ростом дивидендов не позволяет хвастаться иксами, но позволяет богатеть медленно и неотвратимо с минимум нервов, позволяет планомерно из года в год замещать трудовые доходы на инвестиционные, что очень важно для меня, как карьериста, который понимает, что любая карьера конечна.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба