Наследный принц и премьер-министр Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман (МБС) встречается в ноябре с Трампом 2 в Вашингтоне, чтобы обсудить выполнение обещаний, данных МБС во время майского визита Трампа 2 в Эр-Риад. И ему будет, что сказать. Особенно после того, как в третий раз в этом году ОПЕК+ приняла решение об ускоренном наращивании добычи нефти уже и в ноябре, прямо непосредственно во время этого визита, да еще и после неоднократных предупреждений МЭА о возникновении вследствие такой политики сильнейшего профицита на рынке нефти и о вызванном с большой долей вероятности именно им обвале нефтяных котировок. Тем не менее, ОПЕК+ это решение принимает единогласно. Там хорошо знают, что не они контролируют цены на нефть. Не знает этого только Трамп 2. Во всяком случае МБС надеется на это.
Ранее мы связали наблюдаемый рост цен на нефть с действиями американских нефтяных биржевых фондов USO и BNO (Кириллов, Туманова, Понарин, 2020). Появление 20 апреля 2020 г. отрицательных биржевых цен на нефть марки WTI выявило ведущую роль этих фондов в ценообразовании на рынках нефти. Оказалось, что фонды USO и BNO не просто отслеживают биржевые цены на нефть эталонных марок WTI и Brent, но как крупные долгосрочные инвесторы, оказывая прямое влияние на совокупный спрос, эти цены и формируют. Этот концентрированный спрос, направляемый через ETF, приводит к росту цен на нефть быстрее, чем если бы он был рассредоточен, например, при покупке фьючерсов розничными инвесторами. При этом основными драйверами нефтяных цен являются два рыночных показателя: долгосрочные инфляционные ожидания в США и валюта цены нефтяных фьючерсных контрактов. В качестве первого показателя мы выбрали спред доходности 10-летних казначейских облигаций США: номинальных и с поправкой на инфляцию. Валюта цены выявляется при очистке ценовой динамики от влияния долгосрочных инфляционных ожиданий, и в общем виде представляет собой корзину мировых валют, в том числе, корзину из шести оставшихся основных валют, формирующих индекс доллара США, - валюту оговорки.
В нашей последней работе (Кириллов, Понарин, Туманова, 2025) мы показали, что ФРС США контролирует нефтяные цены не только и не столько через эти рыночные показатели, но и напрямую. Как только Джером Пауэлл объявляет о предстоящем изменении процентной ставки, нефтяные цены сразу же приходят в движение. При этом на недельных графиках нефтяных цен формируются паттерны «додж», обозначающие начало таких участков динамики, колеблясь вокруг которых цены стабилизируются.
Последний раз паттерны «додж» сформировались одновременно на недельных графиках цен на нефть Brent и WTI на срединных уровнях 67,83 и 63,43 доллара за баррель, соответственно, после заявления Джерома Пауэлла 22 августа 2025 года в Джексон Хоул, штат Вайоминг, о готовности ФРС возобновить снижение процентных ставок после девятимесячного перерыва. Это снижение было в значительной степени ожидаемым и было учтено в ценах в течение нескольких недель задолго до заседания ФРС 17 сентября, когда оно было наконец принято.
Но особое внимание обращает на себя одновременное появление паттернов «додж» 7 апреля 2025 года на недельных графиках цен на нефть Brent и WTI на уровнях 64,73 и 61,13 доллара за баррель, соответственно, сразу после намеков Трампа 2 на возможное введение портовых сборов, что сделает китайский экспорт неконкурентоспособным на мировых товарных рынках, и намеков Си на планы по ужесточению экспортного контроля редкоземельных металлов, что по сути остановит американскую автомобильную промышленность. Все последующие шесть с половиной месяцев этот прием – оборонительный клинч из арсенала хорошо известного в Китае тайского бокса – использовался Си в торговой войне Китая против США неоднократно, вызывая время от времени падение спреда доходности 10-летних казначейских облигаций и соответственно мировых цен на нефть. Судя же по набирающему силу в последние 3 дня восстановлению рынка нефти, воюющим сторонам удалось договориться и по портовым сборам для китайских судов, и по контролю экспорта редкоземельных металлов в США. Осталась неделя, чтобы убедиться в этом реально.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Кириллов Владимир, Понарин Кирилл, Туманова Екатерина (2020). Цены на нефть устанавливают биржевые фонды, а не ОПЕК. Элитный трейдер, 11 мая
Кириллов Владимир, Понарин Кирилл, Туманова Екатерина (2025). Ну что, принцы, кончили дело - гуляем смело? Элитный трейдер, 15 сентября
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба