ВТБ опубликовал промежуточные финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Компания по-прежнему планирует достигнуть годового таргета по чистой прибыли в 500 млрд рублей.
Что с результатами
Прибыль стабильна на фоне все еще низкой процентной маржи и сильных прочих и комиссионных доходов.
Чистая прибыль банка по итогам девяти месяцев незначительно увеличилась год к году.
Рентабельность капитала составила 18,6%, выше годового таргета менеджмента (17%).
Чистый операционный доход до резервов за девять месяцев вырос на 6,5% и составил 820 млрд рублей.
Драйверами роста остаются комиссионные доходы (+21% год к году, до 226 млрд рублей) и прочие доходы, взлетевшие в два раза год к году, до 326 млрд рублей. Транзакционный бизнес поддерживает комиссионную выручку.
Чистый процентный доход пока остается в минусе (–37% за девять месяцев) на фоне падающей процентной маржи (чистая процентная маржа снизилась до 1,1% против 2% за девять месяцев 2024 года). Однако отметим, что снижение ставок в первой половине 2025-го все-таки вернуло маржу ВТБ к росту и в третьем квартале она составила 1,5%.
Операционные издержки и отчисления в резервы растут опережающими темпами по отношению к выручке: операционные расходы — +18%, отчисления в резервы — +30% год к году.
год к году.
Что еще
Драйвером роста отчислений в резервы продолжает оставаться ухудшающееся качество активов и низкая база прошлого года: доля просроченных кредитов выросла с 4,1% в прошлом квартале до 4,3%. Стоимость риска остается на приемлемом уровне — 0,9% против 0,6% за девять месяцев 2024-го.
Рост кредитного портфеля остается низким, в сегменте индивидуальных клиентов кредитный портфель снизился на 5% с начала года. Активы с начала года снизились на 0,5%.
Нормативы достаточности капитала остаются выше минимально требуемых уровней.
Мнение аналитика
Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций
«Мы положительно смотрим на постепенное восстановление процентной маржи банка, однако на фоне снижения активов это пока не приводит к росту процентного дохода. Ухудшающееся качество портфеля также закономерно в условиях высоких ставок и при отсутствии роста кредитного портфеля. Компания с большой вероятностью сможет выполнить прогноз менеджмента по чистой прибыли в текущем году.
Так как ставки остаются на высоких уровнях, это создает риск для качества активов, что может привести к росту стоимости риска в будущем».
В начале октября появилась информация о возможной конвертации акций ВТБ в 2026 году. Первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов заявил, что конвертация не ухудшит положение держателей обыкновенных акций. Ранее ВТБ завершил допэмиссию обыкновенных акций. Компания выпустила 1,25 млрд акций на 83,78 млрд рублей.
По итогам восьми месяцев чистая прибыль ВТБ упала на 3% и составила 327 млрд рублей, а рентабельность капитала достигла 18%. Ранее в августе ВТБ сообщал о сокращении чистой прибыли во втором квартале. По итогам полугодия чистая прибыль выросла на 1,2% год к году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба