Почему рыночные пессимисты ошибаются?

Вчерашний день наконец-то стал зеленым — рынок отскочил от своих минимумов, но не сумел закрепиться выше 2500 пунктов.

Многие «техники» увидели в этом негативный сигнал — мол, акции не пробили эту отметку, а значит им прямая дорога вниз. Согласны с ними и армагеддонщики, которые пугают инвесторов тем, что «все самое плохое еще впереди».

По факту никто из них не знает, куда двинется рынок. Не знают этого и рыночные оптимисты, и я в том числе :) Но зато я знаю, что вместо страшилок и графиков, якобы предсказывающих будущее, лучше смотреть на цифры и показатели (которые не врут!).

У нас как раз начался сезон отчетов, и несколько интересных компаний уже отчитались. Тот же Сбер увеличил прибыль на 9%, но даже это не самое главное — гораздо важнее его оценка, ведь это влияет на рентабельность ваших вложений.

Сейчас «зеленый» банк оценивается так — P/E 2025 = 3,8х. Его доходность для инвесторов равна: 100/3,8 = 26,3% — вложив в него рубль, через год вы получаете 26 копеек прибыли (дивидендом и ростом бизнеса). Это круче любой облигации и депозита.

За это приходится расплачиваться более высокими рисками — дивиденды иногда отменяются, а бизнес не всегда оценивается справедливо. У нас это чаще всего недооценка, которая может длиться годами… поэтому инвестору нужен длинный горизонт.

При этом не стоит зацикливаться только на Сбере :) Многие банки стоят дешево — например, растущий Т-Банк (P/E = 3,7х) и крепкий БСПБ (P/E = 3х). В других секторах тоже полно недооцененных историй — Транснефть, ХХ, Лента, ИКС 5 и другие.

По текущим не интересны лишь металлурги и нефтяники, хотя среди них есть классные имена. Те же Северсталь, Татнефть и Лукойл никуда не денутся, ведь это лидеры своих секторов. Но с учетом падения прибыли их оценка выглядит дороговато.

В общем, я бы не стал хоронить наш фондовый рынок. Да, он вечно нас разочаровывает и треплет нам нервы, но все эти неудобства уже заложены в цену.

Так что рынок скорее пойдет вверх, чем вниз. Но на это может потребоваться время :)