Следующие несколько месяцев продолжат тестировать самообладание инвесторов и устойчивость российского бизнеса. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, а на компании по-прежнему давят санкции и потенциальное повышение налоговой нагрузки.
Ключевые тренды дивидендных акций в 2025 году
Влияние макроэкономики на дивиденды
Ключевая ставка, инфляция и темпы роста экономики оказывают значительное влияние на дивидендную доходность.
Сложная макроэкономическая конъюнктура заставляет компании выбирать консервативные стратегии по управлению капиталом. Из-за этого мы увидели снижение объема дивидендных выплат в текущем году. Тем не менее с учетом дешевизны рынка его дивидендная доходность на следующие 12 месяцев остается на неплохом уровне — около 8%.
Энергетический по-прежнему неинтересен
Энергетические компании оказались в сложной ситуации:
Необходимость финансирования масштабных инвестиционных программ и капитальных затрат (CAPEX). Последние три года из-за необходимости увеличения и модернизации генерирующих мощностей и сетевой инфраструктуры объем инвестиций превышает прибыль, поэтому компании перенаправляют прибыль на развитие инфраструктуры и технологическое обновление вместо выплаты дивидендов.
Регуляторные ограничения и правительственные рекомендации. Минэнерго и правительство поддерживают стратегию, согласно которой прибыль энергетических компаний первоочередно должна направляться на инвестиции, а не на дивиденды. В такую ситуацию уже попали РусГидро и Россети.
Сложное финансовое положение отрасли. Волатильность цен на энергоносители, высокая долговая нагрузка, воздействие ключевой ставки, а также объемные инвестиционные программы заставляют компании осторожнее подходить к вопросу распределения прибыли между акционерами, что снижает их дивидендный потенциал.
Возвращение крупных выплат от банков
В середине сентября менеджмент банка ВТБ заявил о планах выплатить дивиденды за 2025 год, но точный размер будет определен и объявлен уже в начале 2026 года.
ВТБ прогнозирует чистую прибыль по МСФО на 2025 год в размере 500 млрд рублей, что может оказаться на 9% ниже аналогичного показателя за 2024 год. Ориентиром для выплат является коэффициент дивидендных выплат в 50% от чистой прибыли по МСФО.
Таким образом, порядка 250 млрд рублей может быть выплачено в виде дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям. Размер дивиденда банка может составить около 17 рублей* на акцию, текущая доходность — 25%*.
* Указана предварительная оценка дивидендов и дивидендной доходности, основанная на прогнозе прибыли на 2025 год от менеджмента ВТБ. Оценка принимает во внимание текущую капитализацию обыкновенных акций, но не учитывает потенциальную конвертацию привилегированных акций в обыкновенные и другие возможные разовые эффекты влияния на чистую прибыль
Сбербанк, в свою очередь, может получить по итогам 2025 года чистую прибыль в размере 1,65 трлн рублей. Соответственно, дивиденд на акцию Сбербанка по итогам 2025-го может вырасти до 36,6 рубля, то есть на 5% относительно 2024-го. Дивидендная доходность к текущим котировкам может составить 13%.
Потребительский сектор: бенефициар роста инфляции
Стабильный спрос на потребительские товары и услуги поддерживают финансовые показатели компаний, позволяя им сохранять распределение прибыли среди акционеров. Компании перекладывают рост затрат на конечных потребителей, работают на внутреннем рынке, а санкции затрагивают их бизнес в меньшей степени.
Топ-7 акций с дивидендами, которые мы рекомендуем
Аналитики Т-Инвестиций в рамках Стратегии-2025 выбрали только семь дивидендных компаний, которые можно добавить в портфель. Наиболее волатильные бумаги и акции компаний, бизнес которых сильно страдает от высоких ставок или замедления экономики, остаются весьма рискованной опцией.
Топ-10 перспективных дивидендных акций на 2026 год
Акции из этого списка не входят в список топ-рекомендаций аналитиков Т-Инвестиций, однако они могут принести высокую дивидендную доходность на горизонте следующих 12 месяцев.
Важно отметить, что большая часть этих компаний — из нефтегазового и телекоммуникационного сектора экономики. Первый находится под давлением усилившихся антироссийских санкций, вторые — под угрозой повышения НДС.
Как оценивать дивидендные акции: главные показатели
Чтобы выбрать дивидендные акции в 2025 году, нужно учитывать:
финансовую устойчивость компании, долговую нагрузку и стабильность прибыли;
дивидендную политику и объем выплат в прошлом и текущем периодах;
перспективы роста и маржинальности бизнеса на фоне макроэкономических трендов;
оценку рынка — например, по соотношению цены акции и прибыли (P/E).
Главное кратко
Для формирования дивидендного портфеля в России на 2025 год стоит ориентироваться на крупные компании с устойчивым финансовым положением из финансового и потребительского сектора, а также из сектора удобрений и добычи.
Прогнозируемая доходность акций, рекомендуемых аналитиками Т-Инвестиций, варьируется от 4,7 до 14,9%.
Важно учитывать прогнозные данные, дивидендную историю, финансовую устойчивость и потенциал роста компаний.
Оптимальная диверсификация и регулярный мониторинг рынка позволят эффективно использовать дивидендную стратегию в текущих условиях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба