Финансовый директор OpenAI ищет поддержку правительства США, разочарованная отсутствием ...

... «энтузиазма» в сфере ИИ на рынке

Как понять, что i) пузырь вот-вот лопнет, или ii) корпоративное мошенничество эпических масштабов вот-вот развернётся? Взгляните хотя бы на Enron или Lehman Brothers, где Джефф Скиллинг и Дик Фулд, соответственно, начали тотальную атаку на рынок в целом и на короткие позиции в частности, как последний отчаянный шаг, чтобы отвлечь внимание от неминуемого краха своих неплатёжеспособных компаний.

Возможно, пока всё не так плохо, но в недавнем подкасте, который вели Брэд Герстнер и Сатья Наделла, Сэм Альтман из OpenAI, отвечая на вопрос Герстнера, инвестора OpenAI (вся эта «некоммерческая» тема давно устарела и похоронена для тех, кто не следил за развитием событий), как компания с выручкой в ​​13 миллиардов долларов может позволить себе 1,4 триллиона долларов в качестве обязательств, ответил Альтман: «Если вы хотите продать свои акции, я найду вам покупателя». Правильный перевод: ответа нет. И хотя Сэм пока не обвинял рынок или шортистов, он начинает обвинять лонгов в недостатке веры.

🚨 Brad Gerstner, an OpenAI investor, asks Sam Altman how a company with $13B in revenue can afford $1.4T in commitments. Altman’s reply? “Happy to find a buyer for your shares.” Translation: No answer. Very concerning. 

— WallStreetPro (@wallstreetpro) November 2, 2025

Он не единственный: сегодня утром ещё одна пошла ва-банк, обвинив — представьте себе — рынок в излишнем пессимизме и отсутствии у него достаточного «энтузиазма». В своем интервью на конференции Tech Live газеты Wall Street Journal в Калифорнии в среду финансовый директор OpenAI Сара Фрайар предположила, что рынок чрезмерно сосредоточен на беспокойстве по поводу возможного пузыря в секторе искусственного интеллекта и должен с большим «оптимизмом» относиться к потенциалу этой технологии. «Я не думаю, что вокруг искусственного интеллекта достаточно энтузиазма, если задуматься о его практических последствиях и о том, что он может сделать для людей», — сказал Фрайар. «Нам следует продолжать работать над этим». Практическими последствиями станет то, что 150 миллионов человек останутся без работы, но давайте проигнорируем это. Конечно, Фрайар на самом деле не волнует отсутствие энтузиазма: что ее и ее начальника гораздо больше беспокоит, так это грандиозные сделки по финансированию поставщиков в стиле «кругового рывка» (см. «Потрясающая математика, лежащая в основе «кругового рывка» финансирования поставщиков ИИ»), которые послужили основой для большей части ралли пузыря ИИ и каким-то образом всегда имели OpenAI в центре внимания, наконец-то подверглись тщательному изучению.

at this rate tomorrow morning we will get this headline

*OPENAI SIGNS DEAL WITH OPENAI TO BUY AND SELL $100 TRILLION WORTH OF STUFF TO AND FROM ITSELF

— zerohedge (@zerohedge) November 4, 2025

Как отмечает Bloomberg, в последние месяцы всё больше внимания уделяется стремительному росту стоимости компаний, занимающихся ИИ, а также ускорению расходов технологических компаний на центры обработки данных и чипы для поддержки разработки искусственного интеллекта. Только OpenAI обязалась потратить более 1,4 триллиона долларов на инфраструктуру ИИ, хотя компания остаётся убыточной и, как отмечалось выше, её выручка составляет всего 13 миллиардов долларов. Чтобы поддержать строительство своего центра обработки данных на базе ИИ, OpenAI заключила ряд всё более нелепых сделок с такими компаниями, как Nvidia и Advanced Micro Devices, которые подверглись критике за создание циклических финансовых соглашений. Например, Nvidia согласилась инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI для финансирования расширения своих центров обработки данных. OpenAI, в свою очередь, обязалась установить на этих площадках миллионы чипов Nvidia. Однако в интервью Фрайар заявил: «Я полностью отвергаю эту идею». «Сегодня мы просто создаём полноценную инфраструктуру, которая позволяет выводить на рынок больше вычислительных мощностей», — сказала Фрайар. «Я совершенно не считаю это цикличным», — продолжила она. «За последний год была проделана огромная работа по диверсификации цепочки поставок». Знаете, кто тоже не считал избыток мощностей чрезмерным? Global Crossing: они тоже какое-то время были одной из самых дорогих компаний в мире... а потом обанкротились. Что касается того, являются ли «сделки» OpenAI циклическими, давайте спросим Morgan Stanley:

Конечно, OpenAi прекрасно понимает, насколько абсурдна вся эта затея с круговым финансированием, и также прекрасно понимает, какова конечная цель... это именно то, о чем мы говорили месяц назад: рано или поздно правительство вмешается, и сейчас OpenAi делает все возможное, чтобы это произошло «раньше».

The money is not the problem: AI is the new global arms race, and capex will eventually be funded by governments (US and China). If you want to know why gold/silver/bitcoin is soaring, it's the "debasement" to fund the AI arms race.

But you can't print energy https://t.co/qwdD8QbVON

— zerohedge (@zerohedge) October 14, 2025

Помимо ежедневного потока «сделок» с производителями микросхем, OpenAI сегодня объявила, что она также рассматривает широкий спектр источников финансирования для финансирования своих инфраструктурных проектов, и особенно один из них: вас. Фрайар заявила, что OpenAI «ищет экосистему банков [и] частного капитала» для поддержки своих амбициозных планов, и намекнул на роль правительства США в «поддержании гарантий, которые позволят осуществить финансирование», но не уточнил, как это будет работать. Федеральные гарантии по кредитам «действительно снизят стоимость финансирования», пояснила она, что позволит OpenAI и её инвесторам занимать больше средств по более низким ставкам для достижения амбициозных целей компании. Ведь ничто не сравнится с компанией с выручкой в ​​14 млрд долларов, «оценкой» в 1 трлн долларов и обязательствами на 1,4 трлн долларов, чем нагружаться под завязку государственными долговыми обязательствами. Видите ли, если бы Enron и Lehman могли сделать то же самое, они бы всё ещё существовали. Это предложение, необычное для технологического гиганта из Кремниевой долины, теоретически снизит стоимость заимствований OpenAI, поскольку правительство возьмёт на себя убытки в случае дефолта компании. Такие гарантии также значительно расширят круг потенциальных кредиторов OpenAI, поскольку многие банки и финансовые учреждения сталкиваются со строгими ограничениями на высокорискованное кредитование. Представитель OpenAI, на просьбу уточнить, ответил, что Фрайар говорила в контексте более широкой сферы ИИ. По словам представителя, в настоящее время OpenAI не планирует добиваться федеральной поддержки... "В настоящее время."