Согласно исследованию Совкомбанка, с января по июль 2025 года темпы роста расходов россиян в магазинах сократились с 13-14% до 6%. Наибольшее снижение наблюдается в сегменте непродовольственных товаров. На этом фоне будет интересно разобрать отчет FixPrice за 9 месяцев 2025 года и прикинуть его перспективы.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5% до 227,8 млрд рублей. LFL продажи показали еще более слабую динамику, увеличившись всего на 1,3%. При этом средний чек вырос на 5,5%, проиграв в динамике инфляции. Снижение темпов роста потребительских расходов россиян в 2025 году отражает важные экономические изменения и приводит к снижению темпов роста выручки самой компании.
«Банк России подтвердил динамику, отметив рост склонности к сбережению россиян, которые предпочитающих откладывать свободные средства. Этот показатель достиг 56% — максимум с марта 2023 года. Так что конъюнктура для FixPrice не самая лучшая.»
Несмотря на скоромную динамику выручки, операционные расходы растут куда большими темпами. Так, SG&A подрос сразу на 18,9% до 59,7 млрд рублей, в основном за счет увеличения расходов на персонал. В итоге операционная прибыль компании упала на 30,1% до 12,5 млрд рублей.
Дополнительный негатив мы получаем и от роста финансовых расходов. Чистый долг компании вырос до 29,2 млрд рублей, против 2,7 млрд на конец сентября 2024 года. Это привело к повышению финансовых расходов с 0,5 до 4 млрд рублей. Как итог, чистая прибыль FixPrice рухнула в два раза до 6,4 млрд рублей.
В 3 квартале текущего года были подведены итоги обмена ГДР FixPrice Group PLC на обыкновенные акции ПАО «Фикс Прайс», который был запущен 5 июня 2025 года. Это существенно снизило инфраструктурный риск, но не будем забывать, где теперь зарегистрирована сама компания. Казахстан — не самое лучшее место для редомициляции.
Слабая динамика операционных результатов, снижение рентабельности, падение чистой прибыли и плохая конъюнктура, делают бумаги FixPrice неинтересными к покупке. Ну а место регистрации еще может сыграть злую шутку с миноритариями. Я от инвестиций в компанию, пожалуй, воздержусь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба