IPO ДОМ.РФ. Стоит ли участвовать?

☝️Что важно из деталей размещения?

Период сбора заявок — с 14.11.2025 до 13:00 19.11.2025, но может быть завершен досрочно по решению Компании.

Ожидается, что объём размещения составит не менее 20 млрд рублей. Инвесторам будут предложены исключительно акции дополнительного выпуска.

Все привлеченные средства будут направлены на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса.

Российская Федерация как действующий акционер ДОМ.РФ не намерена продавать принадлежащие ей акции в рамках размещения.

Компания получила уведомления от ряда институциональных инвесторов (Якорные инвесторы) о намерении приобрести акции на общую сумму более 10 млрд рублей исходя из цены не выше 1750 рублей за одну Акцию. К Якорным инвесторам относятся, в частности: АО «Астра УА», АО ВИМ Инвестиции, АО УК «Ингосстрах-Инвестиции» и др.

💰Настало время окончательно разобраться с оценкой

Для этого, как и в прошлый раз, будем сравнивать с ближайшим аналогом - Сбером -по капиталу, прибыли, дивдоходности и ROE. Тем более, что сам менеджмент госкорпорации заявлял, что ДОМ.РФ может размещаться с дисконтом к Сберу по P/B.

Сбер сейчас торгуется с мультипликатором P/B = 0,86, показывая ROE ~24%.

Сегодня мы видим, что ДОМ.РФ выходит на рынок с оценкой 0,64–0,68 капитала, опираясь на ROE ~21% по итогам 9 месяцев.

💰Дивиденды

Сбер по итогам года может обеспечить около 12,5% дивидендной доходности.

ДОМ.РФ, в зависимости от цены размещения и объема IPO, — не ниже уровня Сбера при чистой прибыли 85 млрд рублей по итогам 2025 года и объеме размещения 20 млрд рублей. Напомним, что ДОМ.РФ планирует направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО.

⭐️Мнение GIF

В целом оценка адекватная. Есть неплохой дисконт. На фоне снижения ставки, пускай и не такого быстрого, как это можно было думать несколько месяцев назад, финансовый сектор будет наращивать прибыль. Мы уже видим это восстановление в отчетах банков за III кв. ДОМ.РФ, конечно, не будет исключением в этом тренде.