Очень интересные данные вышли в конце недели, но рынок прошёл мимо. А зря! цифры выглядят так, будто кто-то резко нажал стоп-кран
📌Инфляция
Октябрьская инфляция составила 0,50% против ожидаемых 0,84%. Годовая 7,71%, тогда как консенсус был 8,08%.
За январь-октябрь уже 4,81%. Минэкономразвития тут же снизило оценку годовой инфляции до 7,37%. Хочется назвать происходящее «обвалом» инфляции. Настолько неожиданно резким выглядит замедление
Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией продолжает находиться на рекордных уровнях. При этом, ставки по вкладам еженедельно снижаются на 0,1-0,2%. Тенденция устойчива, но это микро шаги
📌Ключевая ставка и реальная ставка
На фоне таких данных говорить о ключевой ставке 16,5% становится почти абсурдно.
При инфляции в районе 7% реальная ставка зашкаливает — экономика этого долго не выдержит.
Именно поэтому ожидания по снижению ставки снова оживают: рынок уже обсуждает снижение на 1% и более.
Но… ЦБ мог зря перейти на шаг 0,5%, дезориентировав рынок. Да еще проговорив жесткую риторику. Теперь большинство заложило плавное снижение в декабре, а в реальности регулятор может ускориться — или ещё сильнее выждать
📉ВВП
Рост ВВП в III квартале — всего 0,6% против 1,1% во II квартале. Спрос действительно может ослабевать, и инфляция это подтверждает. ЦБ в среднесрочном прогнозе заложил динамику ВВП в IV квартале от -0,5% до +0,5%. Перегревом и не пахнет. А учитывая действительно перегрев в отдельных отраслях, завязанных под гос.оборон заказ, при среднем около нуля – некоторые отрасли надо прям спасать
Главная интрига — реакция инфляции на будущий рост доллара и повышение НДС. В случае налога эксперты ждут влияние 1,1% в первом квартале. Мы же ждем роста курса минимум до 95-100 рублей за доллар. Это неизбежно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба