Что произойдет с рынком в случае перемирия

Аналитики Т-Инвестиций рассказали, какие компании и отрасли выиграют от смены геополитической обстановки

США дали Украине сигнал о необходимости быстро принять мирное соглашение. Ожидается, что Киев подпишет мирный план ко Дню благодарения, который в этом году отмечается 27 ноября. В случае подписания соглашения к началу декабря процесс по урегулированию конфликта должен быть завершен. Как это повлияет на российский рынок и как инвесторы могут подготовить свои портфели?

Что ждет рынок в случае перемирия
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«Снижение премии за неопределенность, связанной с санкциями и рисками эскалации, может привести к росту российских активов на 15—20%. Этот потенциал можно отыграть через индекс Мосбиржи или фонды, инвестирующие в ОФЗ.

Однако даже при урегулировании стоит с осторожностью ожидать полного снятия санкций и быстрого возвращения иностранных инвесторов. Более вероятно, что будут сняты последние ограничения на экспортеров и в сфере логистики.

Мосбиржа может выйти на стабильный рост на 15—20%, что приведет к выходу индекса свыше 3 000 пунктов, но с высокой волатильностью в краткосрочной перспективе».

Снятие санкций против нефтегазовой отрасли и транспорта
Смягчение санкций и нормализация внешнеэкономических связей позволят российским компаниям восстановить экспорт нефти и газа.

Александр Потехин, старший аналитик Т-Инвестиций:

«Нефтяные компании, такие как ЛУКОЙЛ и НОВАТЭК, могут сильно выиграть от снятия санкций и стабилизации геополитической ситуации. В случае улучшения условий для ЛУКОЙЛа, особенно по продаже иностранных активов, и сохранения ключевых зарубежных активов акции компании могут вернуться на положительную траекторию. Проблемы с зарубежными активами, которые снизили цену акций более чем на 10%, могут быть частично решены, что поддержит позитив для бумаг компании.

НОВАТЭК, в свою очередь, выиграет от снятия санкций с «Арктик СПГ — 2» и будущих проектов, что позволит активизировать спрос и решить транспортные проблемы. Влияние на Совкомфлот также будет в целом позитивным: повышение уровня загрузки флота, вероятно, компенсирует возможные потери от снижения ставок фрахта».

Восстановление прямого авиасообщения с западными странами
Перемирие откроет новые возможности для восстановления прямых авиасообщений с западными странами. Это повысит операционную эффективность таких компаний, как Аэрофлот.

Александр Потехин, старший аналитик Т-Инвестиций:

«Для Аэрофлота важным плюсом станет восстановление прямого авиасообщения с западными странами. Это не только повысит эффективность использования флота, так как международные рейсы более маржинальны, но и снизит операционные затраты благодаря возобновлению поставок запасных частей от иностранных производителей. Возвращение „пролетных“ платежей от иностранных авиакомпаний также добавит доходности, несмотря на конкуренцию с зарубежными перевозчиками».

Восстановление движения капитала и разблокировка активов
Восстановление движения капитала и разблокировка активов окажет позитивное влияние на банковский сектор. Особенно сильно от этого выиграет ВТБ, который понес потери в 2022 году. Другие крупные банки, попавшие в SDN-списки, — Сбербанк, Т-Банк и Совкомбанк — также могут получить положительный эффект.

Александр Потехин, старший аналитик Т-Инвестиций:

«Мосбиржа получит выгоду от роста ликвидности и возвращения иностранных институциональных инвесторов, что увеличит комиссионный доход. СПБ Биржа может извлечь выгоду от восстановления торговли акциями иностранных компаний, что также повысит объемы торгов».

К чему готовиться прямо сейчас
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«Необходимо относиться к новостям об урегулировании с осторожностью: на данный момент нет значительного прогресса в готовности сторон к компромиссам. Геополитический позитив может оказаться краткосрочным и смениться разочарованием, как это уже происходило в начале года. Время этих волн сложно предсказать, но они обычно занимают 1—3 недели.

После сентября рынок акций отреагировал избыточным негативом, что привело к заниженной оценке российских акций. Несмотря на снижение прибылей публичных компаний, российский рынок остается недооцененным. Инвесторы, которые снизили долю акций и увеличили вложения в облигации и денежные рынки, теперь получают возможность для сбалансированного роста».