Московская биржа в среду, 26 ноября, опубликует финансовые результаты за III квартал 2025 г. по МСФО.
В тот же день компания проведет телеконференцию.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим оценкам, чистая прибыль в III квартале снизилась на 30% г/г, но выросла на 7% к/к и составила 16,1 млрд руб. На этот показатель повиляло сокращение процентных доходов на 46% г/г из-за снижения рыночных процентных ставок.
• Мы считаем, что падение процентной выручки частично смягчил рост комиссионного дохода на 31% г/г и 9% к/к. Сильную динамику здесь ждем от торгов на рынке облигаций, денежном рынке и рынке деривативов. Доход от торгов на рынке акций, по нашим оценкам, остался на уровне 2024 г. Также прогнозируем заметный рост выручки от услуг финансового маркетплейса.
• При этом динамика операционных расходов, по нашей оценке, была сдержанной. Здесь мы ждем роста лишь на 9% (г/г). Это связано с динамикой котировок Мосбиржи, которая влияет на размер расходов по программе долгосрочной мотивации.
Ожидаем нейтральную отчетность. Мы считаем, что фактические результаты Мосбиржи за III квартал вряд ли будут сильно отличаться от нашего прогноза. При этом мы допускаем, что рынок может негативно отреагировать на снижение чистой прибыли на 30% (г/г).
Сохраняем «Негативный» взгляд. Акции Московской биржи торгуются с мультипликатором P/E 7,4х на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. при среднеисторическом уровне показателя в 10,7х. Однако мы считаем такую разницу в мультипликаторах оправданной в условиях давления на чистый процентный доход.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба