Рынок лабораторной химии, реагентов и оборудования сейчас переживает период структурных изменений – часть импорта замещается локальными решениями, а спрос со стороны фармы, медицины и научных центров постепенно растет. На этой неделе ХимМед, которую в новостях неоднократно упоминали среди потенциальных претендентов на IPO — опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года. Разберем их подробнее, чтобы понять текущую динамику бизнеса и его устойчивость.
Основные финансовые метрики
Выручка за 6 месяцев выросла до 3,7 млрд рублей (+43% г/г) — отличный темп для сектора, где средний прогноз роста рынка (реагенты, субстанции, лабораторное оборудование) составляет 8–11% в год, по данным Kept. Такой разрыв между динамикой компании и отрасли — редкость и хороший сигнал для будущей капитализации.
EBITDA увеличилась на 50% до 644 млн рублей, а рентабельность EBITDA поднялась с 16,6% за первое полугодие 2024 почти на процентный пункт до 17,4% — эффект усиливающейся доли высокомаржинального собственного производства. Это важный момент, потому что компания движется от классической дистрибуции к вертикально интегрированной модели, где ключевая ценность — контроль над продуктовой линейкой и технологиями
Чистая прибыль за полугодие составила 221 млн рублей (−8% г/г). Снижение объяснимо: высокая ключевая ставка увеличила процентные расходы, а компания одновременно находится в активной фазе инвестиций. На уровне стратегии все это выглядит логично – ХимМед расширяет мощности, усиливает R&D направление и повышает долю собственной продукции.
Теперь про операционные достижения
Инвестиционный цикл также находится в активной фазе – капвложения составили 282 млн рублей, из которых половина направлена в НМА — разработки, технологии, формулы, оборудование. НИОКР — самый важный компонент стратегии: именно он обеспечивает будущий рост маржинальности и независимость от импорта. Это же подтверждает и динамика НМА — 1,3 млрд рублей против 1 млрд годом ранее
Отдельный блок — государственная поддержка. Компания получила почти 100 млн рублей субсидий, которые идут на создание высокотехнологичных производств: минеральные кислоты, реагенты, масс-спектрометры, катодолюминесцентные лампы, растворители. Это сферы критичные для фармы и микроэлектроники, где идет новый виток импортозамещения.
Итоги
ХимМед сейчас выглядит как компания, которая проходит классический предпубличный путь – быстрый рост, выстраивание вертикальной модели, повышение доли собственных продуктов, формирование R&D-центра, активное привлечение внимания рынка. Неудивительно, что многие уже упоминали ХимМед в контексте потенциальных IPO-кандидатов — и учитывая текущую динамику, компания точно должна быть на радаре инвесторов, которые ждут новые размещения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба