Еще недавно Азия ассоциировалась в основном с производством дженериков, сегодня же она становится центром биотехнологических инноваций. На азиатские компании, в первую очередь ― китайские, приходится все больше научных разработок и сделок с международными фармацевтическими компаниями. В этой статье рассмотрим, какие факторы способствуют динамичному развитию сектора и почему инвесторы обращают внимание на азиатский биотех.
Долгое время регуляторная среда в Китае препятствовала активному развитию фармацевтики и биотеха. Однако в последние годы ситуация изменилась. Рост внутреннего спроса за счет увеличения численности среднего класса, государственная поддержка и значительные инвестиции поддерживают ускоренное внедрение инноваций и, как следствие, развитие отрасли.
Объем китайского биофармацевтического рынка, по оценкам Grand Views Research, может вырасти с $80 млрд в 2024 году до $127 млрд к 2030 году. При этом мировой рынок биотехнологий, согласно прогнозу Cervicorn Consulting, к 2033 году может достичь $3,54 трлн, демонстрируя среднегодовой темп роста около 9%.
О развитии сектора говорит и интерес международных компаний. За последний год 30% сделок американских фармкомпаний на сумму свыше $50 млн пришлось на контракты с китайскими фирмами. Для сравнения: пять лет назад такие сделки вообще не заключались. Сегодня, на фоне жесткой регуляторной и ценовой политики в США, китайский биотех становится привлекательной альтернативой для глобальных инвесторов и разработчиков.
Онкоиммунология
Самое перспективное направление исследований биотехнологической отрасли в глобальном масштабе — онкоиммунология. Компании Поднебесной показывают здесь хорошие результаты. В частности, в 2024 году компания Akeso представила результаты испытаний нового лекарства от рака легких, которое в рамках тестирований превзошло аналогичное лекарство от фармгиганта Merck. У пациентов, получавших ivonescimab, опухоль не прогрессировала 11,1 месяца против 5,8 месяца у конкурента. В сентябре 2025 года эти результаты были подтверждены новым исследованием HARMONi-6 ― препарат в комбинации с химиотерапией показал статистически значимое преимущество по выживаемости.
Другой пример — компания Innovent Biologics, чей препарат olverembatinib в марте 2025 года получил от китайского регулятора статус прорывной терапии для лечения острого лимфобластного лейкоза. Этот ингибитор третьего поколения уже одобрен для терапии некоторых форм хронического миелоидного лейкоза и теперь проходит глобальные исследования III фазы.
Livzon Pharmaceutical
Развитие азиатского биотеха не ограничивается узкоспециализированными исследовательскими компаниями. Пример — Livzon Pharmaceutical, один из производителей фармацевтической продукции полного цикла. Компания работает в пяти направлениях: химико-фармацевтические препараты, фармацевтические субстанции, диагностические реагенты и оборудование, препараты традиционной китайской медицины и биологические продукты.
Для инвесторов интерес представляет выход Livzon на рынок терапии ожирения и диабета. Компания — один из первых китайских разработчиков дженериковой версии знаменитого семаглутида. По оценкам Coherent Market Insights, мировой рынок терапии диабета 2-го типа и ожирения к 2032 году может превысить $73 млрд. Livzon уже завершила испытания III фазы по диабету и подала заявку на коммерциализацию по этому показанию. Начались испытания III фазы и по показанию «лишний вес». Одобрение дженерика возможно в течение года — это открывает для компании доступ к глобальному рынку, где сегодня лидируют препараты компаний Eli Lilly и Novo Nordisk.
WuXi AppTec
Развитие азиатской фармацевтики было бы невозможно без инфраструктуры, которую предоставляют компании контрактного исследования и производства. В этой области лидирует WuXi AppTec — платформа, предлагающая полный цикл решений от открытия молекул до коммерческого производства.
WuXi AppTec работает в трех направлениях:
1. WuXi Chemistry (химическая фармацевтика) — основное направление, обеспечившее 80% выручки в I полугодии 2025 года (16,30 млрд CNY, рост +33,5% (г/г)). Компания предоставляет полный спектр контрактных услуг по созданию лекарств — от открытия до вывода на рынок. Бизнес-модель интегрирует научные изыскания, разработку и производство в единый процесс, что обеспечивает комплексный подход. У компании более 2400 клиентов в фармацевтической и биотехнологической отраслях.
2. WuXi Testing (тестирование) — аналитические исследования и контроль качества в фармацевтике и биотехнологии.
3. WuXi Biology (биология) — полный спектр услуг и решений для биотехнологических проектов.
Примечательно, что, несмотря на геополитическую напряженность, спрос на услуги WuXi AppTec со стороны американских заказчиков растет. В I полугодии 2025 года выручка из США увеличилась на 38,4% и достигла 14 млрд CNY, что составило 68,8% от общей выручки компании. Это свидетельствует о том, что деловая логика и экономическая эффективность пока остаются важнее политических рисков.
Компания неплохо отчиталась за III квартал ― выручка и чистая прибыль показали динамичный рост. Политика Дональда Трампа по-прежнему не оказывает ощутимого влияния на интерес американских компаний к контрактной разработке препаратов в Китае. Эмитент даже повысил прогноз по росту выручки в 2025 году. На текущий момент после локальной просадки бумага снова выглядит фундаментально недооцененной и торгуется с дисконтом в размере 14,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба