Оценим среднесрочные перспективы акций Полюса и перечислим 5 факторов в пользу роста.
График. Акции отваливаются от горизонтального сопротивления 2200 руб. Возможна новая волна снижения. Однако от 2000 руб. может начаться отскок котировок или их разворот — там расположен долгосрочный статический уровень и сейчас проходит 200-дневная скользящая средняя.
Отраслевой лидер. Компания №1 на российском рынке. Золотодобытчики — защитный сегмент, компания выплачивает дивиденды. Выручка в I полугодии выросла на 35% год к году (г/г) и составила $3 688 млн. Динамика обусловлена ростом средней цены реализации аффинированного золота. Чистая прибыль увеличилась на 27% г/г, до $2 018 млн. Отметим высокую рентабельность собственного капитала при умеренной долговой нагрузке. ROE LTM равна 150%, соотношение Долг/EBITDA — 0,9.
Спрос на золото. Драгметалл находится недалеко от исторического максимума и смотрит наверх на дневном таймфрейме. С начала года фьючерсы на золото выросли на 54%. Отметим геополитику и падение доллара. Золото — актив-убежище и фаворит центробанков, оно растет при усилении инфляции и выходе из рисков. ФРС свернула программу QT. Это позволило улучшить доступ к ликвидности на рынке. Оказывают влияние снижение процентных ставок, торговая война между США и Китаем.
Проект «Сухой Лог». В этом году компания решила оптимизировать портфель геологоразведочных активов на фоне активной подготовки к началу разработки «Сухого Лога». Отметим рекордную инвестпрограмму Полюса. Золотодобытчик планировал начать строительство на крупных проектах «Сухой Лог» в Иркутской области и «Чульбаткан» в Хабаровском крае в 2025 г. Всего у Полюса три ключевых проекта. Значительный эффект от капзатрат и прочего появится вместе с запуском всех проектов роста — после 2029 г.
Снижение ставки ЦБ РФ. В октябре регулятор снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16,5% годовых. В перспективе смягчение монетарной политики может продолжиться, а ключевая ставка — опуститься до 14%. Инфляционные ожидания российского населения в ноябре выросли до 13,3%, следует из опроса инФОМ. Это максимальное значение за последние два месяца. В сентябре и октябре были зафиксированы 12,6%. Налицо фактор давления на российскую валюту. Полюс — экспортер, поэтому его доходы позитивно коррелируют с курсом доллара (отрицательно с курсом рубля).
Полюс: «Позитивный» взгляд. Целевая цена — 2900 руб. / +37%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба