Алексей Михеев, Доллар может вырасти на ожиданиях сильных Nonfarm payrolls

Итак, евро-доллар сейчас топчется в районе отметки 1.35, хотя ночью ненадолго поднимался до отметки 1.3560. Между тем, Казначейство США анонсировало вчера вечером еще один выпуск кэш-биллей, сегодня в 19.30 пройдет аукцион по 10-дневным кэш-биллям на 21 млрд. долл. Отметим, что это уже третий выпуск кэш-биллей (внеочередных векселей) на этой неделе. При этом на следующей неделе размещаются: в понедельник 3- и 6-мес. регулярные билли, 10-летние ноты TIPS; во вторник 4-недельные регулярные билли, 52-недельные регулярные билли, 3-летние ноты; в среду 10-летние ноты, а также, весьма вероятно 56-дневные кэш-билли (пока не анонсированы, но предыдущие 6 недель они размещались); в четверг 30-летние бонды. То есть Казначейство США размещается весьма агрессивно, а по частоте размещения кэш-биллей ситуация на этой неделе уже начинала напоминать осень 2008 года. Однако тогда хотя бы было ясно, что деньги уходят на План Полсона, то есть на программы поддержки экономики для выхода из рецессии. Сейчас, если верить статистике, уже более двух кварталов экономика США растет, никаких программ стимулирования не проводится, однако бюджет США продолжает поглощать астрономические суммы. Можно попытаться понять, с чем связана такая активность Казначейства. Текущую ситуацию в бюджете США можно отслеживать, не дожидаясь месячных отчетов, Казначейство публикует ежедневные данные. Так, согласно данным на 30 марта (см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=10033000.pdf ), с начала месяца Казначейство нарастило федеральный долг на 244.5 млрд. долл., а с начала финансового года (с 1 октября 2009) на 774.7 млрд. долл. При этом с начала месяца запасы Казначейства, операционный кэш выросли на 101.16 млрд. долл., то есть часть займов в марте пошло не на покрытие госрасходов, а на накопление. Таким образом, можно рассчитать примерный объем дефицита бюджета США в марте, 244.5-101.1=143.4 млрд. долл. Цифра это для марта большая (если смотреть на ситуацию в целом по истории), но, по сравнению с мартом прошлого года, где дефицит был на уровне 191.5 млрд., она получше. Вполне может быть и так, что ситуация с доходами бюджета США в марте будет получше, чем год назад, как и в прошедшем феврале. И, что особенно важно, ситуация с доходами бюджета (налоговыми сборами) может быть лучше в апреле этого года (в 2009 году апрельские доходы Казначейства обвалились с 400 млрд. долл. в 2008 до 260 млрд. долл.). Тогда есть шансы даже на то, что в апреле мы увидим легкий профицит бюджета США, впервые за много месяцев. А Казначейству США (учитывая имеющиеся запасы) это позволит расплатиться со взятыми в последние недели краткосрочными долгами. То есть потребность в размещении новых долгов у Казначейства резко упадет, что откроет дорогу падению доллару. Но локально, накануне предстоящих на следующей неделе размещений, у нас есть все основания ждать только роста доллара. Тем более, что в пятницу ожидаются сильные данные по Nonfarm Payrolls. Хотя вчера данные по занятости в частном секторе от ADP вышли намного хуже прогноза, снова отрицательными, есть все основания ждать сильных пэйроллс просто на том основании, что федеральные службы начали набирать (на временную работу) переписчиков для проведения переписи населения в США. Причем для этой цели предполагается привлечь до 500 тыс. человек, так что мы, вероятно, увидим сильные данные и в апреле, но это отнюдь не будет означать действительного улучшения на рынке труда в США. А вот вырасти доллар на таких данных вполне может, мы не исключаем временного падения евро до отметки 1.33 в ближайшие дни.

---

http://onlinebroker.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу